亞太國際關系學會成員 陳振寧

　　今日領匯出售旗下五個商場的招標期會結束。暫時觀察，政府回購這些商場的機會極低。但是它必須密切留意領匯招標的情况，評估可能帶來的民生和政治影響。

　　政府難以回購

　　較早前，領匯已發出公告，表示有意招標旗下五個商場，包括藍田興田商場、香港仔華貴商場、葵涌葵興商場，筲箕灣東熹苑商場及深水桋寶熙苑商場。此次事件至少有以下四個關注點：一是新接手者可能會加租，令小商戶難以繼續營運;二是新接手者可能會改變商場的定位，例如設立名店傾銷場等，以謀取更大的利潤，令商場偏離服務社區居民的原意;三是若然領匯招標成功，會否作出更多類似的行動以圖利;四是為何領匯有需要進行招標，有關資金會用作什麼用途?

　　有建議指政府應趁機回購這些招標的商場。暫時觀察，政府采取行動的機會極低。領匯已是一間私營機構，完全獨立於政府及房委會，其照顧的是股東的利益。在商言商，它不可能以優惠價出售這些招標的商場給政府，這意味着政府要按市價購回。昔日政府及房委會花了很大力氣把領匯上市，現在再以市價購回其商場，這涉及施政方針上的重大調整，政府需要更強理據。

　　而有報道引述資產估值報告顯示，現時放售的五個項目在整個基金的物業中估值較低。以往支持領匯上市的其中一個重要理據，是私營機構可以把零售和停車場設施以更具效率和更合乎成本效益的方式營運。一般都認為，政府在這方面難以比私營機構辦得更好。所以政府回購并營運這些商場，難免被視為「蝕本生意」。

　　汲取領匯上市經驗

　　若政府願意回購，勢必承受更大回購整個領匯以至一些被認為表現較差而原先屬於政府的項目的壓力。領匯并無任何主要或控股股東，股權較為分散，增加了回購的難度。而政府的回購勢必引來更高的叫價，此舉會否獲社會一面倒的支持，尤其是納稅人，是一大疑問。所以，政府回購這些招標商場的機會極低。

　　雖然政府難以阻止領匯就旗下商場作招標，但是必須密切留意領匯招標出售商場的舉動。這些舉動帶來的民生和政治影響絕不能低估。政府看似不是爭議的磨心，但是總會被算到頭上。

　　對政府來說，領匯上市經驗的參考價值在於不能因一時的經濟、財政問題，在未作全面的民生和政治評估前，把一些項目出售。長期以來，房委會所擁有的商場并不以賺取更高的利潤為重要目標，這令租戶承受較少加租的壓力，有較大動機以較低價格出售貨品和服務。這形成一個生活補助圈，令公屋和居屋居民受惠。而領匯上市破壞了這個生活補助圈的運作，引起部分基層市民和小商戶的不滿。

　　除非政府采取補救措施，重建生活補助圈，否則在可見的將來，領匯的運作會一直困擾政府。