资深投资银行家温天纳

　　「滬港通」開通在即，內地券商不斷擴大業務發展，港資券商也沉迎戰，試圖殺出一條新的道路。

　　內地與香港股市即將大融合，為券商行業帶來史無前例的挑戰及機遇。在過去十年，由於香港證券市場競爭激烈，港資券商卻受制於規模，生存空間不斷收窄，節節敗退。

　　不過，在過去的半年裏，港資券商的估值卻出現明顯扭轉，與此同時，不斷傳出內地金融機構收購港資券商的消息。的確在「滬港通」下，內地與香港股市即將整合，機制為內地投資者提供了資產配置多元化之新渠道，兩地市場規模也將大幅擴張。

　　估計內地及香港股市有機會成為環球最大市值及交易量之股市之一，另外在不久的將來，A股也將獲納入MSCI環球股市指數，成為國際投資者必爭之地。

　　券商跨境併購爭業務

　　的確，香港投資者日後投資A股基本上不再需要透過內地券商，而內地投資者日後投資港股原則上也不需要經過香港券商，投資效率大大提升。買賣交易將透過交易所跨境的聯網系統直接進行交易及交收。因此，兩地交易所的角色也將肩負起券商的某部分任務，日後更需要進行跨境市場推廣，甚至是投資者教育的工作。

　　由於市場特徵的改變，兩地券商若要擴張業務，必須進行跨境併購，收購跨境市場的同業，才能鞏固自身的地位。否則，「滬港通」機制極有可能會分流部分目前券商的跨境業務。

　　在爭奪業務及客戶的同時，對券商而言，人才的爭奪同樣重要，港股與A股的交易規則、監管等範疇並不一樣，因此，若內地投資者希望自行操作，還是要對香港市場多做功課。兩地交易規則大相徑庭，港股較為貼近歐美成熟市場，因此，內地券商及投資者均需時間來消化。

　　國際市場人才更吃香

　　有國際市場經驗的人才一直備受重視，「滬港通」開通在即，這類人才將更為吃香。而在備戰的同時，未來券商行業的併購潮將持續，市場也將掀起全方位的競爭，爭取客戶及擴大市佔率，券商行業也將進入世紀大整合。