【香港商報訊】中國11日公布內地8月份CPI數據同比增長2%，比上月下降0.3個百分點；同期PPI同比下降1.2%，跌幅擴大0.3個百分點。此間中外金融機構分析人士稱，中國低通脹局面在年底之前很難出現改觀，而CPI的持續下降和PPI跌幅擴大或致通縮壓力上升。

　　低通脹延續至年底

　　交通銀行首席經濟學家連平稱，8月份CPI同比漲幅下降，主要原因是翹尾因素和非食品價格走弱，目前中國經濟增速運行總體平穩，有效需求不足，對物價的拉動作用有限，CPI同比的新漲價因素的波動性也明顯減小，由於翹尾因素將逐月明顯回落，預計CPI同比也將出現趨勢性變化，整體下行的可能性較大。

　　華僑銀行經濟分析師則預測，中國9月物價指數可能繼續保持低迷，并進一步回落至2%下方。

　　據其分析，8月份中國CPI僅環比增長0.2%，其中食品價格環比增長0.7%，而非食品價格則環比下滑0.1%，這是自2004年以來，8月非食品價格首次出現環比下滑，非食品價格環比下滑可能與內需不旺有關。隨著中秋和國慶假期的臨近，根據慣例，中國9月非食品價格和食品價格環比將出現一定程度反彈，但是受到低翹尾因素影響，即使9月消費者物價指數環比反彈，同比來看，9月物價指數可能繼續保持低迷。總體來看，中國低通脹局面在年底之前很難出現改觀。

　　工業領域顯著通縮

　　8月份中國PPI的跌幅擴大，連平表示「或使通縮壓力增大」。他分析稱，8月份PPI同比、環比跌幅擴大，主要是生產資料價格下跌所致，反映出需求面依然疲弱，企業盈利空間進一步縮小，數據顯示中國工業領域進出兩端均已出現顯著的通縮，而8月進口同比負增長的主要原因之一是進口商品價格普遍下跌，表明輸入性通縮壓力進一步加大。

　　「近期中國經濟下行壓力有加大跡象，制造業復蘇力度減弱，產能嚴重過剩行業違規項目清理整頓加碼，導致中上游行業產品出廠價格也許會延續負增長。同時受到樓價持續下跌、房地產投資增速下行影響，PPI缺乏回升的動力。」連平說。

　　同樣擔心中國出現通縮的還有澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛。他表示，由於中國的通脹率持續下降，通縮的風險進一步上升。更重要的是，PPI持續走軟意味著尽管經濟增長放緩，企業所面臨的實際融資利率卻在上升，企業的利潤率也將受到侵蝕，要解決這一周期性問題，中國或需更積極地調整貨幣政策。

　　A股受累數據疲弱收跌

　　中國股市滬綜指周四震盪收跌。昨日早盤股指創出本輪行情新高后，午后出現跳水，成交額創三年半新高。分析師指出，昨日公布的經濟數據顯示國內宏觀經濟仍疲弱，且美聯儲加息預期提升，加劇市場調整壓力，料后市大盤將進入調整過程。滬綜指收報2311.679點，跌6.626點或0.29%，上證A股當日成交1969億元人民幣，上日為1632億元，此前成交金額高點為2011年3月29日1989億元。

　　「9月份至今持續上漲以后也缺乏技術性的調整過程，再加上經濟和流動性雙重的壓制，所以整個市場會進入到一個調整的過程。」中銀國際證券策略分析師周榮華表示。他指出，經濟數據驗證了經濟復蘇告一段落，宏觀經濟再度進入回落過程，經濟疲弱給股市帶來一定的壓力。中國8月居民消費價格指數（CPI）同比漲幅較上月回落并創4個月最低，主因翹尾因素減弱；而當月工業生產者出廠價格指數（PPI）同比跌幅創3個月最大，且環比連續8個月負增長，暗示產能過剩仍是目前經濟面臨的突出矛盾。周榮華并指出，央行打破此前資金净投放的格局，資金價格近日也出現小幅回升，預示此前支撐股市上漲的流動性寬松的環境也正在發生改變，資金面有收緊的預期存在。8月份M2數據顯示國內貨幣的投放開始減少，基於滬港通預期的外資流入近日也出現放緩。

　　總需求疲弱 制造業不振

　　中國國家統計局11日發布數據稱，2014年8月份，中國工業生產者出廠價格（PPI）同比下降1.2%，環比下降0.2%；工業生產者購進價格同比下降1.4%，環比下降0.1%。截至8月份，中國PPI月度數據同比下降的持續時間已經增加到了30個月。內地PPI月度同比數據上一次出現增長還是在2012年2月。匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，PPI如此長時間同比回落的景象，過去僅僅在2008年至2009年、1997至1998年等經濟疲軟的時段出現過，這顯示中國經濟面臨總需求疲弱、制造業不振的麻煩。

　　8月跌幅再度擴大

　　在經歷了年初一輪同比跌幅逐月擴大的走勢后，中國PPI同比降幅在過去4個月里曾連續收窄。7月份0.9%的同比降幅更是PPI近一年來降幅最小的一次。但8月份，PPI同比和環比降幅雙雙再度擴大。國家統計局數據顯示，在8月份PPI數據中，生產資料價格同比下降1.7%。其中，采掘工業價格下降4.4%，原材料工業和加工工業價格均下降1.5%。生活資料價格同比上漲0.2%。從更能反映價格近期變動的環比數據來看。8月份，生產資料價格環比下降0.3%。其中，采掘工業價格下降0.7%，原材料工業價格下降0.4%，加工工業價格下降0.2%。生活資料價格環比持平。

　　工業價格持續下降

　　國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析指出，本月PPI環比、同比降幅均略有擴大，主要原因是原油、成品油價格由升轉降，煤炭、鋼材、水泥等主要工業品價格仍處於下降趨勢中。數據表明部分行業產能過剩對工業品價格形成的壓力依然存在，工業品市場供需形勢仍不樂觀。對於中國目前的經濟狀况，國家資訊中心首席經濟師范劍平表示，物價就業在正常範圍，國際收支保持基本平衡略有順差，這種總量基本平衡狀態下的經濟增速也運行在合理區間。他強調，中國不需要刺激政策，提高居民收入擴大消費才是根本出路。