中國官方公布的9月對港出口數據和香港方面公布的從內地進口數據再度出現偏差，創下135億美元的年內最大缺口，引發外界有關中國虛假貿易卷土重來的質疑。專家表示，對港出口數據可能是真實數據的1.56倍，并暗示虛假貿易的再度猖獗或與人民幣升值套利活動恢復、熱錢流入有關。而從月度貿易盈餘的變化來看，外需對中國經濟的拉動可能并沒有單純的出口數據所顯示的那樣樂觀。對此，決策層需知曉洞悉，以免誤判形勢。香港商報記者李穎林玟珊

　　或為人幣升值套利

　　27日香港方面公布的數據顯示，9月香港從內地進口同比增長5.5%至241億美元。而此前中國官方公布的數據顯示，9月對港出口同比激增34%，達到376億美元。兩邊進出口數據出現高達135億美元的缺口，創下年內最高。外界質疑此舉暗示中國虛假貿易、偽造發票現象卷土重來，再度「催肥」了中國貿易數據。對此中國銀河證券首席總裁顧問左小蕾向本報表示，兩邊進出口數據的差別暗示背后虛假貿易的再度猖獗，今年3、4月份也發生過這種情况。「這一波虛假貿易的崛起，恰逢人民幣兌美元的升值階段，有可能是投機者在遠期市場上做了投資，并進行人民幣升值套利」。事實上，內地一些企業通過偽造支付出口商品的現金流入，來規避監管部門的相關規定和限制，而深圳等沿海地區出口到香港的貿易最容易做這樣的偽造。早在去年，中國貿易數據就時常被籠罩在造假的陰影中。此前有報道指出，一些出口商用虛假發票來逃避買入外匯的限制，造成了許多虛假貿易，從而導致中國貿易數據虛高。政府對數據造假、虛假貿易的嚴打，雖已經開始起到效果，但內地和香港的貿易數據不吻合的情况仍然存在。

　　出口數據過於樂觀

　　「9月份，中國進出口增速的超預期回升，也許與套利活動的恢復或其他一些擾動因素有關。從月度貿易盈餘的變化來看，外需對中國經濟的拉動可能并沒有單純的出口數據所顯示的那樣樂觀。」安信證券首席經濟學家高善文如是表示。更重要的是，貿易數據的不可信直接影響到三季度GDP數據的含金量。第三季度中國GDP同比增長7.3%，雖然是近6年以來的新低，但仍然比預期的7.2%略高，許多分析師認為，近幾個月貿易數據的走強對GDP數據有很大的支撐作用。光大證券首席經濟學家徐高表示，貿易數據中可能又開始顯現出了歪曲的跡象，如果因為這一數據，政策制定者高估了外部需求，并減少內地經濟穩增長力度，那麼經濟增長的前景將非常令人擔憂。

　　政策存有預調空間

　　深圳大學經濟學院國際金融研究所所長國世平指出，事實上考慮到虛假因素，政策通常是有預調空間的。如果數據影響不大，通常不會出台政策，如果數據影響大，可能就會出台政策。左小蕾則表示，由於美聯儲寬松政策的退出，中國不可能有大規模的熱錢流入。熱錢流入相對以前經歷過的5000億美元時期相比，對中國經濟影響可以忽略不計。同時，她表示即使外貿形勢過於樂觀，存在虛假貿易，也不會出刺激計劃。「李克強總理一直強調中國會繼續堅持穩健的貨幣政策，在穩定總量的同時定向調控，通過結構性改革推進結構調整，不靠強刺激，因此刺激計劃不可能出現」。