劉佳

　　樂視董事長賈躍亭回國不到兩周時間，停牌30個交易日的樂視網(300104.SZ)終於宣布在12月8日複牌。

　　12月5日，樂視網發布《關於終止籌劃重大事項暨公司股票複牌公告》，稱原本計劃通過收購資產吸收有一定盈利能力的優質標的，完善公司的“樂視生態”體系。不過，由於“估值方面尚無法達成一致”，決定終止籌劃該事項。

　　公司停牌前，樂視網股價已從賈躍亭6月份出國時的每股近50元，跌至每股33.51元。

　　不過，樂視系仍在籌劃資產的新一輪配備。同在12月5日，公司發布公告稱，樂視影業即將被納入上市公司，而原本樂視影業曾計劃獨立上市。不過，《第一財經日報》獲悉，樂視體育計劃從樂視中剝離出來獨立上市，樂視系將擁有兩大上市平台。

　　此外，面對樂視一直以來的資金壓力，賈躍亭的姐姐賈躍芳計劃在一個月內通過處置樂視網股票套現，將所得全部免息借給樂視作為運營資金使用，借款期限將不低於60個月。

　　兩大上市平台

　　樂視的新一輪重組計劃已經出爐。

　　12月5日，樂視發布公告稱：“為了從根本上消除樂視網與關聯方樂視影業(北京)有限公司的關聯交易，擬在未來一年內的合適時機，啟動把關聯方樂視影業的控股權轉讓給樂視網。”

　　此前，曾有樂視內部人士對記者透露，樂視影業計劃操作在國內上市。但按照目前的業務調整，樂視影業即將被納入樂視網上市公司。

　　對於這一舉措，賈躍亭發微博評論稱，內容入口+硬件入口+平台入口+O2O場景服務入口是樂視生態的優勢，樂視影業今年全行業票房有望第一，未來注入樂視網將有助於提升生態協同價值。

　　成立於2011年的樂視影業定位為“互聯網時代的電影公司”。這不同於傳統電影公司以導演和明星為核心，從電影創作帶動發行的發展戰略，也區別於剛剛進入電影行業的眾多互聯網公司選擇跟投電影項目進而進行電影營銷的戰略。在今年9月的B輪融資中，樂視影業估值達48億元，超30倍的PE值。

　　按照樂視影業方面提供的數據，截至2014年第三季度，樂視影業出品/發行影片票房金額約20億元，預計全年票房收入為30億元，占全國票房總量的10%以上。

　　在2014年，樂視影業目前的成績單是：已上映9部影片，票房成績均在5000萬元以上，其中6部票房過億，5部影片票房過2億，2部票房過4億，1部過5億。目前，所有影片均盈利。此外，樂視影業還在今年投資2億美元成立了美國影業基地。樂視影業CEO張昭對本報記者表示，樂視影業2015年預計出品/發行影片20部，50億票房目標，2016年預計出品/發行25部影片，75億元票房。

　　在業內人士看來，影視行業垂直產業鏈整合已是行業趨勢，而樂視影業作為影視業的上遊內容源，納入上市公司後也將進一步與樂視網內容與樂視電視等硬件入口協同，提升樂視網市值。

　　另一方面，樂視網網站事業群執行總裁高飛在12月初對外宣布，樂視體育將剝離出來獨立運作。

　　樂視體育CEO雷振劍透露，樂視體育未來將在海外獨立上市。目前樂視體育已完成A輪融資，具體數額會在1月份公布，整體估值在幾億美元左右，融資額不低於5000萬元。

　　樂視體育的此前股權比例是，樂視網擁有60%股權，樂視控股15%，管理團隊控股是25%，此次新融資拿出的比例是15%~18%的股份。所融資金60%將用於內容版權和產權體系，20%在整個技術層面的改造，剩餘的20%將在整體公司運營方面。

　　根據樂視體育的整體規劃，主要從賽事、服務、內容、終端四個方面打造生態閉環，商業模式主要來源廣告和付費收入。

　　今年，樂視挖來了前央視主持人劉建宏擔任樂視體育首席內容官。劉建宏稱，樂視體育將在明年1月1日推出體育新聞資訊頻道，7×24小時通過PC、PAD、電視、手機四屏同步播出。預計，7月1日全球將有20家電視台和樂視進行同步播出。9月1日，樂視體育將上線獨立新聞APP。

　　面臨三大挑戰

　　在布局客廳之外，新能源汽車或將成為樂視生態布局的新切入口。11月末，賈躍亭在自證回京住院進一步治療的微博中，還透露了樂視下一步的方向“See”計劃。

　　知情人士對本報記者透露，“See計劃”與新能源汽車密切相關。今年年初，樂視與北汽共同投資了位於美國矽穀的一家高科技純電動汽車的設計公司Atieva，取得了這家公司的第一套研究技術。

　　一系列布局背後，可以看到的是，賈躍亭掌舵下的樂視正極力擴展企業的邊界。賈躍亭希望把樂視打造成一個綜合了網絡視頻、影視公司、智能電視、智能汽車、手機、電子商務、線下店面等多業務的商業帝國。

　　易觀智庫分析師羅蘭對記者分析，樂視的戰略始終圍繞生態思維展開，其中電視、汽車可以看作是對多硬件終端及入口的布局，生鮮電商可以看作是平台服務的版圖拓展，LePar超級合夥人計劃則圍繞渠道版圖的下沉，“整體來看，用戶、服務、資金配置、管理都將考驗樂視的智慧”。

　　樂視在整合繁雜的業務中，中投顧問文化行業研究員沈哲彥對本報記者預計，未來樂視或將面臨三重挑戰：一是人事調動;二是資源配置，“由於不同業務對公司產生的貢獻有所不同，在資源配置方面也需進行全面評估”;第三，定位問題，當公司業務逐漸增多，定位或會出現模糊，而業務能否有效整合和盤活的關鍵，則是人才是否能夠人盡其用。

　　在這過程中，為了搭建“平台+終端+內容+應用”，賈躍亭多次冒著巨大風險質押手中股票，換取樂視多項業務發展所需要的巨大資金投入。

　　與此同時，今年以來，樂視第二大股東賈躍芳多次減持套現數億。目前賈躍芳持有樂視3600萬股股票，占比4.28%。按照公告，這些股票出售後將給樂視網帶來超過10億元的免息資金。