根據上海、香港兩地交易所安排，通過滬港通做空A股機制2日正式開始實施。港交所數據顯示，截至昨日下午3時(A股收盤)，沒有通過滬港通進行A股做空的交易。

　　滬港通沽空A股首日零成交激發A股多方主力斗志，當日滬深兩市開高走低跌破3300點后，主力藉助降息利好啟動券商、鋼鐵、有色金屬等板塊上漲，上證綜指收盤漲25.98點或0.78%，深成指創42月新高，創業板再創歷史新高。兩市近8000億成交量有所放大。

　　「空軍」產生心理影響

　　昨日，滬股通做空機制正式啟動。港交所資料顯示，共有414隻股票被列入滬市A股滬股通賣空股票名單，包括「兩桶油」、「四大行」等權重股，占滬股通568隻標的股的72.89%。而且，去年7月21日以來的內地股市大牛行情的領漲主力，就是大盤藍籌股。如去年7月21日到今年3月2日收盤工商銀行累積升幅達到32%，中國石油累積升幅超過50%，中信證券累積升幅超過152.7%。所以，滬股通的「空軍」不可謂不強大，「砲彈不可謂不強烈」。

　　從昨日盤中看，滬港通沽空A股對內地股市還是產生了一定的心理影響。昨日列入滬市A股滬股通賣空股票名單的414隻股票，尤其是「兩桶油」、「四大行」明顯跑輸大盤，成為大盤的拖累。如「兩桶油」中石油收盤仍跌0.58%，中石化仍跌0.95%，工商銀行仍跌0.22%。中國銀行平盤報收，農業銀行微升0.02%，只有建設銀行漲了0.70%但仍跑輸大盤。

　　「老虎」為何不發威?

　　市場各方已經預判到滬港通沽空A股首日難有大作為，因為本次的滬股通做空交易不是「空手套白狼」。在相關交易規則方面，港交所對沽空價格和數量均作了限制。通過滬港通進行的沽空交易，不能進行無擔保沽空，沽空盤輸入價不得低於最新成交價，每隻沽空股份賣出量每日限額1%，10個交易日累計不可超過5%。此外，港交所還會對沽空量較大的投資者進行監督，以防止違規交易造成股價劇烈异動。所以，滬股通做空機制的短期影響可以「忽略不計」。

　　但昨日零成交還是多少讓人感到意外。市場各方只注意到「空軍」需要一個做空籌碼收集的過程，但不要忘記，外資持有的做空籌碼其實已經是不可小覷的。截至2月17日，滬股通總餘額為1942億元，額度累計使用1058億元，顯示海外投資者通過滬股通總共持有千餘億市值的股票;二是1月下旬以來滬股通每日使用額度呈逐步放大之勢，據統計，1月20日至2月17日期間，滬股通累計净買入額達242.5億元，日均净買入11.5億元，較1月1日至19日的11個交易日中滬股通日均净買入額4.92億元，放大1.3倍。

　　昨日零成交，筆者分析主要是兩個問題，一是在啟動不動產登記的日子，內地二次降息。在滬港通沽空A股正式實施的日子，正是降息利好刺激的第一個交易日。降息是股市的利好，也是樓市的利好，這是常識，滬股通「空軍」也知道，空方再強大也不能以卵擊石。在降息利好刺激日做空無疑是飛蛾撲火。

　　二是從大環境來說，中國物流與采購聯合會稱，制造業和非制造業PMI均有所回升，相關政策措施偏向積極跡象更加明顯。三是全國「兩會」馬上召開，既然會前市場走勢堅定，已經度過了困難期，那兩會期間向好氛圍會更加濃郁，空方不敢貿然動作。

　　會有發威時

　　內地股市已經有三股做空力量，一是融資融券的融券，二是股指期貨，三是滬港通沽空。去年7月21日以來的行情說明，前兩股力量作用不明顯。融資融券不成比例，結果兩融幾乎一邊倒地傾向融資做多，餘額竟然最多的時候達到1.1萬億元，引得管理層屢屢查處兩融杠杆失當的問題。股指期貨主力在期貨市場，對內地股市的影響是隔靴搔癢，去年一度發揮做空影響力，但最終空方以失敗告終。滬港通沽空昨日零成交，有人說空方繳槍了，投降了。但筆者認為，不能以一日論短長。那些主營業績不佳的標的公司勢必將面臨真正的考驗，公司一旦出現業績大幅下滑或者出現違法違規行為，必然就會遭到沽空實力的做空，大盤到了高風險期，遭到做空的幾率也一樣不低。

　　王長久