滬股通做空之路已開，但路上卻不見行人蹤影。

 

　　香港交易所公布的數據，所有414只個股連續兩日來無一筆做空成交。

 

　　香港某證券公司策略研究員對《第一財經日報》稱：“A股本身的做空量就不是很大，融資占了99%以上，融券不到1%。然后香港這邊剛開，投資者需要熟悉的過程。在目前北上成交量還不是特別大的時候，做空量在短期內也不會很大。”

 

　　滬股通沽空機制的遇冷，可以說是融資融券業務剛推出時情況的重現。2010年3月31日兩融業務推出首日，滬市融券賣出量僅3100股，融券余額為2.41萬元，深市融券賣出量也只有區區4000股，融券余額7.09萬元。此后歷經12個交易日，兩市融券余額才突破百萬關口。及至2011年3月3日融券余額摸上億元水平，距離推出已過去將近一年的時間。

 

　　就內地融券增長緩慢、難以突破瓶頸的狀況，機構曾以“缺乏有效對沖工具，券商提供的券源品種和規模均有限”解釋。而這一問題在滬股通沽空機制上同樣存在，甚至更為嚴重。

 

　　根據港交所公布的數據，江蘇吳中（600200.SH）、長春燃氣（600333.SH）等9只個股首日處于無券可借的情形，想要做空也就無從談起。所有標的中，也僅有21只個股可供做空的股數超過一百萬股。其中大秦鐵路（601006.SH）券源最多，有700多萬股可供投資者借入，以10.26元的收盤價計算所能容納的資金體量為7000多萬。

 

　　受限券商品種、規模之外，實際操作中的價格、限額以及時間限制也對境外資金造成困擾。亞洲證券業與金融市場協會人士此前接受媒體采訪時指出，港交所規定股票借貸協議不得超過一個月，這意味著如果股票價格漲了，做空者到期就必須認賠清倉。此外，A股的行情也影響著資金的上路意愿。“A股波動那么大，還是有些風險”、“市場炒得這么熱，沒那么快跌下來，總不能馬上做空”。