3月18日，李嘉誠的旗艦企業“長實”，正式進入歷史。取而代之的，是注冊在開曼群島的“長和”。

 

　　李嘉誠以八旬高齡，親自操刀這次價值3000億港元資產的整合、重組，所為何來？

 

　　重組意在交班

 

　　先概述一下李嘉誠的這次重組。

 

　　如果從創辦塑膠廠算起，李嘉誠從商已逾60年。這60年，是風云激蕩的60年，歷經了兩次經濟起飛。而且，李嘉誠從兩次經濟起飛中都獲得了巨大利益。第一次是20世紀七八十年代香港經濟起飛，第二次是中國大陸改革開放后的經濟起飛。起飛年代的企業，主要任務是抓住機會搶錢搶地盤、攤大餅，往往無暇內照企業自身的結構問題。

 

　　李嘉誠旗下業務類別達10種，多角化跨度非常大。企業多達數百家，雇員29萬。李嘉誠商業帝國歷史形成了雙旗艦，一是長實系，二是和黃系。長實與和黃都是上市公司，有各自的股東結構和董事會，各自發展自己的事業。在高速成長期，大家分頭搶地盤。高速成長期一過，回頭看，兩家旗艦企業有許多業務是重疊的。

 

　　李嘉誠此次重組，一個非常重要的原因，就是要解決旗下企業的業務重疊問題。基本思路是，所有業務劃分成地產與非地產兩大類。先打散原有的長實、和黃，再組建新的長和、長地。再然后呢，把所有房地產業務裝進長地，把所有房地產以外的業務裝進長和。目的是解決兩大旗艦企業之間資產、業務方面的疊床架屋問題，使得企業的資本結構、業務結構更清晰，管理更簡潔。

 

　　歷史形成的李嘉誠商業帝國業務太龐雜，結構太復雜，除了李嘉誠本人，其他人，包括李家二代，都很難操控自如。李嘉誠此次重組的一個重要原因，就是要厘清、簡化資本結構與業務結構，方便二代接班。

 

　　當然，新長和的業務結構還是太龐雜。長和的非地產業務涵蓋的門類太多，還需要再劃分若干個事業群，分層管理。李嘉誠帝國的重組不會成為過去式，而是現在進行式。

 

　　李嘉誠商業帝國的重組，還蘊含了一個深層次的戰略取向調整的問題。

 

　　打個不恰當的比喻，就是脫亞入歐的取向問題。

 

　　嚴格、準確地說，是如何選擇新興市場與成熟市場的問題。

 

　　李嘉誠選擇了成熟市場。

 

　　李嘉誠帝國越來越保守

 

　　在商言商，李嘉誠的戰略取向是對的，正確的。

 

　　李嘉誠精明睿智、溫文爾雅的外表下，依然有一顆潮州人好賭的心。

 

　　1972年，長江實業市值不足7億港元，卻斥資6億，從匯豐手中接下和記黃埔20%的股權。

 

　　過去幾十年中，李嘉誠的基本套路是，利用零售業、民生事業創造現金流，靠土地增值與股權交易賺大錢。

 

　　可以這樣說，李嘉誠商業帝國的崛起，貢獻最多的是土地增值。從李嘉誠在中國大陸的囤地、養地數據中，可以看出李嘉誠賭得有多大。

 

　　建樓盤，賣房，不過是變現土地增值的手段罷了。

 

　　李嘉誠對大勢的判斷非常準確，所以，他抓住了香港、大陸經濟起飛的機遇，押準了，賭對了，成功了。

 

　　總的來說，新興市場風險大，回報率高。但是，當李嘉誠財富登頂后，尤其是在謀劃家族百年大計的時候，回報率就不是主要考量因素了。安全性成為第一要素。所以，李嘉誠選擇成熟市場。

 

　　可以預期，李嘉誠商業帝國的總體風格會越來越保守，尤其是地產這一塊。既然土地大幅增值的空間沒有了，保守療法就是唯一選擇。開發收入會下降，來自房地產業務的收入，會是以物業出租收益為主。

 

　　5年后，李氏商業帝國的資產，80%以上會集中在歐洲。

 

　　以一段花絮結束本期話題。

 

　　香港激進派議員黃毓民對地產霸權深惡痛絕，不過，對李嘉誠卻評價頗高。

 

　　李嘉誠在長實年度業績發布會上，都照例會對未來一年的經濟走勢作一個預判。黃說，美國總統每年會做一個國情咨文，李嘉誠在年度業績發布會上的預測，具有港情咨文的地位，對新一年的經濟走勢有巨大影響。