【香港商報網訊】本周，隨著五一節后又一批新股發行消息公布，A股在高位震盪可能更為劇烈。同時，由於僅有4個交易日，年報、一季報披露到了最后期限，業績對個股影響或更為直接。內地官媒近日持續為股市吶喊加油，21日發文稱4000點才是A股牛市的開端，22日再度發文表示股市有望演繹「空中加油」行情，各大機構也紛紛上調A股上漲預期，「可能再漲2000點」「年底滬指可到5000點」。股市后期走勢成為大家關注的焦點。

　　市場資金充裕

　　本周公開市場無正回購、逆回購等資金到期。央行通過2月和4月兩次降準釋放的資金量已經接近2萬億，不僅僅是對外匯占款的中性對沖，而是包含了相當程度的主動寬松，具有引導資金及社會融資成本進一步下降、確保銀行放貸積極性，以及應對地方政府債券發行等意圖。

　　有分析認為，目前的A股估值水平并不高，降息降準背景下資金面將日趨充裕，投資者信心處在高位，而改革將可能成為經濟復蘇的重要力量，因此這幾個關鍵要素疊加后對股市構成助推的概率較大。

　　宏觀經濟方面，3月工業企業利潤增速今日發布；五一期間，4月匯豐中國制造業PMI終值也將發布。

　　335家公司將披露年報

　　根據滬深交易所定期報告披露時間安排，本周，兩市335家未披露2014年年報的公司將全部披露完畢。

　　335家即將披露年報的上市公司中，有241家已公布年度業績預告，其中48家預增，36家扭虧，30家略增，9家續盈，占比51.04%；60家去年出現首虧或續虧，35家業績預減，22家業績略減。

　　此外，4月30日是一季報披露的最后時限，因此本周有1533家公司密集發布一季報。統計顯示，其中的539家公司披露了一季度業績預告。在業績預告的公司中，108家預增，25家續盈，68家略增，34家扭虧，59家預減，21家略減，130家續虧，86家首虧，另外8家不確定。

　　破凈股漸消失

　　大盤在4300點多空爭奪的同時，滬深兩市的洼地也漸漸被填平了。破凈、破發等熊市的標誌，也已經離股民遠去。

　　統計顯示，目前兩市市凈率最低的是交通銀行，市凈率為1.07倍，還有67隻個股的市凈率不到2倍。今年以來，還有20隻個股出現了股價下跌，只占兩市2600多隻個股的不到1%。其中，還有9隻個股處於停牌期，加上剛剛復牌的合金投資，有一半熊股因重大事項被「關」了起來，這些個股有望藉助重組翻身。

　　在去年7月大盤反彈之前，滬深兩市破凈股曾高達138隻，銀行、交運、煤炭、房地產等板塊是破凈的重災區，且以傳統大藍籌為主力。這一幕與上一輪牛市極為相似。目前兩市的低市凈率個股主要分布在銀行、煤炭、鋼鐵、高速、水泥、地產等行業。

　　在破凈股逐步消失的同時，3元以下的低價股也已不復存在。滬深兩市價格最低的股票農業銀行報收3.92元，距離4元僅一步之遙。其餘的個股，股價都在4元以上。

　　作為衡量估值的另一指標——市盈率也出現巨大分化。據同花順iFinD統計顯示，除停牌股外，目前兩市仍有110隻個股的動態市盈率低於20倍。市盈率較低的個股主要來自銀行、電力、地產、汽車、水泥等板塊。

　　機構觀點

　　多頭:年底看5000點

　　華泰證券提出，隨著分母(無風險利率)不斷下降，主板合理價值將繼續得到提升，年底滬指可到5000點。

　　降準將推動無風險利率下行，預計5月份還有降息，建議配置利率敏感行業，如銀行、非銀、地產、有色等。市場揚帆前行，恐高者可以關注「價值洼地」，如前期漲幅較少、估值水平較低且具備明顯業績催化的家電、食品飲料、汽車等消費行業。興業證券則認為，「可能再漲2000點。」目前仍是行情「最蜜月」時期，增量資金相對籌碼供給處於有利的狀態，「瘋牛」行情的風險點可能在5月中下旬。

　　國泰君安近日發表研報稱，投資者在牛市中不應該過早下車離場，而應該在市場不同階段積極把握市場的主流特徵。并重申對上證綜指目標到4600點的判斷，同時也看好創業板的權重股。市場中估值已經不低的傳統行業，以及不具備持續成長能力的小盤股將會出現明顯波動。

　　空頭：A股出現過熱

　　黑石集團(Blackstone)聯合創始人兼首席執行官蘇世民(SteveSchwarzman)稱，在中國經濟減速之際，全民炒股的中國股市出現過熱跡象。「現在我們看到一些散戶有多個券商賬戶和多筆融資交易，他們的市場體系當中有一些過熱跡象。」蘇世民表示，中國政府可能會采取措施防止股市過熱，例如遏制股票融資配資，最終可能允許人民幣可自由兌換，但后者將是一個非常循序漸進的過程。

　　中國人民大學經濟研究所教授楊春剛表示，在本輪牛市中，場內資金杠桿率提高和場外資金通過新開戶進場成為增量資金的兩大主要支柱。隨著監管層對券商、銀行杠桿操作的嚴查，以及對場外配資業務監管的趨嚴，市場增量資金令人堪憂。「一旦資金告急，融資盤很可能出現集中跑路，那就是連續暴跌的格局。」

　　608億限售股將解禁

　　根據滬深交易所安排，本周兩市將有28家公司共計26.46億解禁股上市流通，占未解禁限售A股的0.57%，解禁市值將達608億元。其中，滬市6.94億股，深市19.52億股；以24日收盤價為標準計算解禁市值為608.51億元，其中，滬市6家公司324.33億元，深市22家公司284.18億元。

　　滬市6家公司中，人民網在27日將有3.3億股限售股解禁上市，按照24日收盤價計算，解禁市值211.83億元，為本周滬市解禁市值最大公司；解禁市值排第二、三名的分別是奧康國際和外高橋，解禁市值分別為59.36億元和49.85億元。

　　深市22家公司中，陝國投限售股將於27日解禁，解禁數量4.62億股，按照24日收盤價計算解禁市值70.41億元，是本周深市解禁市值最大公司；解禁市值排第二、三名的分別是TCL集團和長城影視，解禁市值分別為51.85億元和37.88億元。

　　此次解禁后，滬市將有外高橋、歐亞集團、四方股份、人民網、奧康國際，深市將有陝國投A、中際裝備成為新增的全流通公司。

　　統計顯示，本周解禁的28家公司中，有18家公司限售股將在4月27日解禁，解禁市值529.11億元，占到全周解禁市值的86.95%，解禁壓力集中度高。