【香港商報網訊】連續兩周多劇烈震蕩下挫後，A股昨日絕處逢生，滬指從早盤的暴跌超過5%到收盤暴漲5.53%，逆轉上漲400多點。專家表示，A股絕地反擊，是綜合因素作用的結果，融資盤風險逐步釋放，各方發聲安撫重塑市場信心，監管層護盤用心明顯，讓投資者恐慌情緒基本釋放殆盡。此輪深度調整或將過去，但即便是反彈行情，也將伴隨劇烈震蕩，能持續多久仍有待觀察，投資者須保持謹慎。
香港商報記者 張幸
政府「反危機」接連出招
受多重利好刺激，6月股市收官日，A股大盤全天上演神奇大反轉。早盤，滬深兩市雙雙低開，隨後震蕩下挫，滬指一度觸底3847點。接近上午收盤，大幅反彈開始上演，午後接連攀高。至收盤，上證綜指報4277.22點，上漲224.19點，漲幅5.53%，成交9415.25億元人民幣。深成指報收14337.96點，漲771.69點，漲幅5.69%，成交7213.79億。
創業板指昨天報收2858.61點，漲168.85點，漲幅6.28%，成交1613.28億，逼近前期天量水平，日振幅達14.49%；另外，6月份振幅達43.82%，成交3.48萬億，均創歷史紀錄。
各方安撫重塑市場信心
盤面上，各板塊全線飄紅。其中，白糖、證券、在線旅遊、機場、高速公路、家電、醫藥等漲幅居前，券商股更暴漲9%領漲兩市。個股方面，兩市不計ST板塊逾270隻個股漲停，股漲幅超5%以上個股超過1300隻；仍有18隻個股跌停，跌幅超5%以上股60餘隻。
中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍對本報表示，在上周末連推三大重磅利好、周一A股仍繼續殺跌情況下，監管層加碼安撫市場的措施終於取得成效。前日，中證監連夜發布消息表態回調過快不利於股市平穩健康發展，勿輕信「唱空中國」；萬億養老金入市意見稿也提前出臺，未來入市規模或達萬億。監管層這一系列動作，傳遞了穩定市場的積極信號。
在中證監表態後，中國證券業協會、基金業協會昨日先後發出倡議做多A股，更有13位私募大佬集體發聲唱多抄底，部分券商機構亦應聲而動。昨午，國泰君安發布公告稱，自7月1日起，將上調160家滬深300藍籌股的折算率，並相應下調融資保證金比例，此次調整涉及160隻滬深300成份股。此外，上交所周一公布的規模信息顯示，滬市四大藍籌ETF一起出現大幅淨申購，合計資金流入規模高達100億元，疑為中央匯金申購藍籌ETF護盤。而海外資金最近幾日再現借道香港上市的A股ETF抄底，且資金呈加速流入A股的態勢，有的基金短期淨流入資金甚至超過50億。另據接近中證監的人士透露，監管機構正在醞釀「救市大招」，下調股票印花稅或將成為可能。
興業證券宏觀分析師王涵指，股市動蕩時，政府態度很重要。中國政府火速出臺減息降準等救市組合拳，表明當前已進入「反危機」模式，金融業發生系統性危機的概率已經大大降低。
去槓桿效應急跌將過去
有研究認為，昨天的超級反彈，今天能否維持（至少不收大陰線）至關重要。市場經過連續大幅重挫後，出現一定程度的反彈來自於技術與政策護盤因素，要化解此前的階段調整壓力，必須要有巨大的量能才能維持。
開源證券分析師楊海認為，目前市場基本面等與下跌之前相比並未出現變化。唯一的不同在於擠出了高槓桿泡沫，查配資、去槓桿之後，資金流入速度放緩，監管層「慢牛」的意圖極有可能實現。
「此前的大跌因去槓桿而產生，股市資金很大一部分是槓桿資金，僅通過券商的場內配資槓桿率就已達到4.28%，經過此次深度調整後，場外配置4倍以上的槓桿基本被消滅，中證監表態『融資融券業務風險』可控是考慮到了市場承受力，降低去槓桿力度以穩定市場。」趙錫軍說，在市場恐慌情緒釋放殆盡後，因去槓桿作用帶來的急跌快過去了，A股市場震蕩築底接近完成。
「瘋牛」行情難再現
海通證券首席策略分析師荀玉根堅定看好中期牛市趨勢不變。不過，他認為，去槓桿和急跌教訓將使居民資金平緩入市，政策引導資金入實體亦會擠出部分企業資金，未來「瘋牛」難現。同時，急跌後超跌優質股有望先表現，震蕩期更要重視基本面，如旺季績優的航空、旅遊股，成長股雖出現分化但仍是中期主力，如「互聯網+」、「中國智造」、醫療健康、國防軍工、國企改革注重資產注入類股票。
五窮六絕七翻身，在6月份最後一個交易日，股民終於迎來7月可能翻身的機會。但漲久必跌，跌久必漲，告別了原來的「瘋牛」行情，這次反彈行情能否變成反轉還需時間來檢驗，業內人士建議投資者須保持一分謹慎，注意控制倉位。
萬億養老金入市通道打開
國家人力資源和社會保障部、財政部等相關部委近日就《基本養老保險基金投資管理辦法》向社會公開徵求意見，這意味著備受社會關注的養老金投資運營終於「千呼萬喚始出來」，也意味養老基金進入股市的通道原則上已經打開。
流入股市資金可達萬億
據新出臺辦法，養老金投資運營主要包括三大類產品，銀行存款類，債券類和股票、基金類，各類產品的投資比例都有嚴格的限制，總的思路是風險低的比例較高，風險高的比例較低。對於備受社會關注的養老金入市問題，辦法明確規定投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例合計不得高於基金資產淨值的30%，目的是合理控制投資風險。根據人社部測算，在扣除預留支付資金外，預計全國將有約2萬多億元人民幣的養老基金可納入市場化投資運營範圍，不僅有望實現養老金的保值增值，還能減少政府財政支付的壓力，實現多方共贏。而據分析人士指，截至2014年底，養老保險基金的結餘達到3.5萬億，按辦法規定，流入股市的資金理論值將達1.05萬億。
對於近日遭遇連續下跌的內地股市，這一消息被市場分析人士稱為「重大利好」。「從規定明確的養老保險基金投資的範圍，投資股市也是選項之一。」人社部新聞發言人李忠昨天表示，「養老保險基金投資運營對股市會產生一定影響，但這種影響是平緩和循序漸進的。」他還指，在實際運營中，進入股市的基金規模和時點不是由政府來直接操作，而是由授權受託的市場機構來具體運作，而且也不可能很快達到投資比例上限。
百億險資跑步抄底
手握充足「彈藥」的保險資金，抄底進場的隊伍有擴容象。繼前日逢低買入後，大型保險公司昨再度進場，中小保險公司也緊隨其後。只是其抄底風格同中有異，大險企繼續買入低估值金融股，小險企還關注被錯殺白馬成長股。
險企豪賭牛市預期不變
據內地媒體消息，內地一家中小保險公司內部人士稱，公司管理層昨日甚至在交易室親自督陣，足見其對近來市場變化及實際操作的重視程度。據保守估計，昨天一日之內，進場險資幾達百億級。一家大型保險公司內部人士透露，昨日該公司加倉規模為數十億，大於前兩個交易日中的任何一天。
而從買入板塊看，大型險企依舊鍾情藍籌，藍籌股昨日表現驚艷與此不無關係。某大型險企透露，他們繼續重點買入券商股、保險股，銀行股則在之前已有相當配置。此外，還有大型險企昨日加配石化、消費和醫藥板塊個股，其相似點在於業績比較穩定。
在買入低估值藍籌的同時，中小險企目光還瞄向了二線藍籌和被錯殺白馬股。一家中小險企人士直言，他們精選了一些被錯殺個股，如有強基本面支撐、業績增速快、估值被錯殺到一個較低水準的化工、有色等板塊。
至於市場持續看好的互聯網金融、國企改革等板塊，保險投資圈內部分歧較大。一家大型險企投資經理稱，以上兩大板塊短期內會盡量回避。而對於保險資金連續3個交易日進場抄底，有市場人士解讀為重大利好，這意味保險機構豪賭牛市預期不變。
半年升三成 政策吹起中國牛
上半年最後一個交易日，A股終於反彈了。上證綜指收盤報4277點，半年漲1043點或32.25%；深證成指報14337點，半年漲3323點或30%，位居全球資本市場漲幅榜前列。而創業板指大漲1387點或94.29%，則肯定是全球最牛板塊。
上半年，A股振幅一定也是全球最大。從今年6月12日的5178點到昨日最低點3847點，12個交易日上證綜指最大跌幅竟達1331點或25.7%。可以寫進全球資本市場歷史的還有，A股成交屢創世界之最。從3月17日始，兩市成交超過1萬億就成為常態；從5月25日始，成交超過2萬億竟成新常態。僅上海市場，最高成交額竟逾越1.3萬億。
無政策就無牛市
上半年的A股牛市，可以說是政策吹起來的。期間，內地三次減息兩次降準再加一次定向降準，利好密度空前；官媒也一直保駕護航。究其原因，國家是為了讓A股成為中國最大直接融資主戰場。誰是牛市最大受益者？當然是國家。每天2萬億成交量，一天的證券交易印花稅就是天文數字；更多受益者是上半年發行新股的上市公司，一飛沖天者比比皆是，市值飛漲成家常便飯。證券公司也收益頗豐，上半年其傭金收入創下天量。
沒有政策就沒有牛市，最近的救市表現得更是淋漓盡致。上周末，人行「雙降」力度空前；中證監亦開始下指導棋，指近兩周強制平倉盤約150億佔比很小，兩融風險可控，更在半夜安撫市場稱急跌不利股市平穩健康發展；養老金入市傳聞日緊，相關投資辦法正徵求意見……這一切，好像統一行動。正因有密集救市利好，才有了昨日大盤的絕地大反擊。
暫停擴容不現實
昨日大反彈，還有一個重大「利好」，有境外媒體稱內地有可能暫停新股發行。
其實，這個利好也僅僅停留於傳聞。如果管理層真的叫停新股發行，就太不嚴肅了——上周末，中證監還曾澄清，「新股擴容將在7月間歇」傳聞是不正確的。
近期管理層態度的確有變，但亦有不變之處，這就是擴容。市場普遍認為，擴容提速加量是近期暴跌的重要原因，但中證監已在例行新聞發布會上否認了首發企業面臨大面積中止審查的預測。
消息面上，暴跌也沒有改變A股擴容節奏。上周暴跌之際，中證監就給28家公司發了上市批件。「626」股災日，中證監網站更預披露36家企業招股說明書。看來，管理層眼中擴容才是硬道理。所以，境外媒體預測或傳聞難以成立。當然，如果擴容真的叫停，本輪反彈空間將會比較大。所以，要密切留意中證監在此方面的表態和動作。下半年行情今天開啟，6月下半月的暴跌或為下半年的市場留下反彈空間。是「慢牛」出現，還是「快熊」重來，關注政策面消息變化至為關鍵。（王長久）