雖然大幅下跌已結束，但去杠桿的過程仍然在繼續。

　　本周二（7月28日），滬深兩市融資余額連續第三個交易日下降。當天兩市共發生融資買入1128.20億元，融資償還1604.44億元，融資資金再次凈流出476.24億元。截至收盤，融資余額下降至1.379萬億元，創下大跌以來新低。相比6月18日的歷史峰值2.266萬億元，減少了8870億元。

　　金融股成去杠桿主力

　　上一次A股市場融資余額低于1.4萬億元發生在3月23日。當天上證指數收于3687.73點，次日便盤中突破了3700點大關，并一直上攻至6月12日見頂5178.19點。而在本周二，上證指數收于3663.00點。四個月時間，融資余額和指數點位均回到了原點。

　　權重股依然是融資資金凈減少的主因。同花順iFinD統計數據顯示，7月28日兩市僅有71只個股出現融資凈流入，而融資凈流出個股達到821只。其中，融資資金凈流出前八名全部由金融股包攬。

　　中信證券（600030，收盤價21.97元）、海通證券（600837，收盤價18.23元）位列融資資金凈流出前兩位。全天中信證券發生融資買入12.94億元，融資償還23.23億元，融資余額減少10.29億元。海通證券發生融資買入5.46億元，融資償還15.13億元，融資資金凈流出9.68億元。中國平安、華泰證券、中國銀行、平安銀行、廣發證券、招商銀行分列融資資金凈流出第三到第八位，金額從3.85億元~7.78億元不等。

　　截至收盤，兩市消滅了融資余額超過300億元的個股。目前中國平安仍排在融資余額第一名，但它的融資余額只有298.50億元，不到高峰時期的六成。中信證券以240.76億元位居第二。

　　軍工板塊一枝獨秀

　　值得一提的是，從行業來看，在申萬一級行業分類下的28個行業，全部出現融資資金凈流出。但若以買入額/償還額這一指標來看，近期市場焦點國防軍工板塊在周二達到了0.9804，為所有行業最高（買入額/償還額高于1，表示資金凈流入，小于1表示資金凈流出，等于1表示多空雙方基本平衡）。也就是說，相對來說，國防軍工板塊周二成為多空雙方力量最均衡的板塊。

　　中國衛星（600118，收盤價64.96元）在軍工板塊中表現最為搶眼。當天中國衛星發生融資買入10.65億元，融資償還7.41億元，融資資金凈流入3.25億元，市場排名第二。另外如北方導航（600435，收盤價52.65元）發生了1.66億元融資買入，1.04億元融資償還，融資資金凈流入6170.98萬元，市場排名第15。

　　另外，近期的焦點股中航資本雖然遭證監會立案調查，但本周二仍然發生了4.99億元融資買入，收盤時融資余額只小幅下降了3.36%，從52.97億元下降至51.19億元。

　　高盛給出1萬億“合理規模”

　　盡管本周三市場重回反彈軌道，但在杠桿上的牛市中，已經有不少市場人士開始進行反思。

　　高盛在近期發布的一份報告中指出，A股6月以來的調整，使大多數3月18日之后入市的杠桿資金受到損失。在最高峰的時候，A股兩融規模大約接近2.3萬億元，相當于流通市值的8.8%，這在任何股票市場中都算很高的水平。而合理、可持續的融資余額應該為1萬億元，或是流通市值的5%，或是總市值的2%。因此還有約4000億元可能要去杠桿。

　　海通證券也認為，由于缺少足夠的做空交易工具，A股仍是一個單邊做多的市場，杠桿交易的盛行進一步加劇了這種單邊市場，使其漲跌都很快。因此對于投資者而言，設定止損線尤為重要。