拉美最大的經濟體巴西正在被經濟和政治的雙重噩夢困擾，受此影響，巴西貨幣雷亞爾對美元匯率近日貶至歷史最低，并且跌勢仍在加速持續。
本周一，巴西雷亞爾對美元大跌1%至3.9851，創1994年巴西使用貨幣雷亞爾以來的收盤最低點，雷亞爾今年累計跌幅已達到33%。截至9月22日北京時間20:20，巴西雷亞爾對美元進一步下挫至4.0266，毫無止跌跡象。興業銀行更是預計，如果政局危機加劇，雷亞爾對美元可能進一步跌至5的水平。
“巴西的噩夢仍會持續。當前全球分為三類國家——消費國（如美國）、生產國（如中國）和資源國（如巴西）。當前消費國在進行結構轉型，生產國跟著調整，資源國的日子必定不會好過，大宗商品暴跌更加劇了這一勢頭。”招商證券固定收益研究主管孫彬彬告訴《第一財經日報》。
政治經濟雙重打擊
巴西經濟萎靡和政治亂局與雷亞爾的頹勢緊密相關。
近日，巴西統計局官方數據顯示，巴西今年二季度GDP環比萎縮1.9%，創下逾6年來最嚴重下滑。一季度巴西GDP環比增速已從-0.2%向下修正至-0.7%，而連續兩季度負增長，已符合經濟學上的衰退定義。
與此同時，標普在時隔七年之后近期也將巴西的主權債務評級從“投資級”打回“垃圾級”。此前，穆迪在上月11日下調巴西評級至Baa3，距離“垃圾級”僅有一步之遙。惠譽則于本月11日表示，巴西財政惡化速度比想象的更快，“有50%的可能性下調評級”。
當前，于2025年到期、價值43億美元的巴西債券收益率飆升0.31個百分點至6.04%，這也是自2013年發行以來的最高點。巴西海外五年期債券的信貸違約互換（CDS）價格則已經上漲0.25個百分點。
另一方面，政治亂局更是雪上加霜。受經濟低迷和巴西石油腐敗案影響，一項民意調查結果顯示，巴西總統羅塞夫（DilmaRoussef）的支持率降到8％，成了自上世紀80年代巴西結束軍人獨裁統治時代以來最不受民眾歡迎的總統。
值得注意的是，羅塞夫上月遞交給國會的預算報告顯示，明年預算缺口是300億雷亞爾，政府的最新整頓財政措施就是為填補缺口，并達成明年預算盈余相當于占GDP比例為0.7%。當前，投資者日益對巴西總統羅塞夫是否有能力提振巴西預算感到悲觀。
然而，“貨幣寬松”這條捷徑在巴西也行不通。巴西央行于7月底再度加息50個基點，使得基準利率達到了14.25%的驚人高位，這也是自去年以來的第七次加息。為了阻止物價進一步飛漲，加息勢在必行。
“我們的目標是在2016年年底前將通脹鎖定在4.5%的目標值。”巴西央行行長通比尼(AlexandreTombini)年初在接受《第一財經日報》獨家專訪時表示，2014年和2015年巴西通脹的既定目標是4.5%，可上下浮動2個百分點，即在2.5%～6.5%之間。
美聯儲或再給巴西致命一擊
對于巴西而言，另一個外部因素可能將在不久后成為壓垮駱駝的“最后一根稻草”——美聯儲加息。
分析人士對本報記者表示，一般來說，美國貨幣政策正常化階段,會逐漸打破新興市場的平衡。如果某個新興市場國家的外債占比過高，美元利率的提高會逐步增大其還款難度,加上經常賬戶為負，需要不斷借新還舊，或是依靠外部資金流入來緩解債務問題。
該分析師指出，這或將進一步加劇雷亞爾的貶值局勢。“一旦美元利率和本國利率之間差值達到一定幅度，外部資金就會選擇出逃，本國央行不得不提高利率,但經常賬戶赤字會加劇，進一步降低其還款的能力，直到央行無力維持匯率水平，本幣大幅貶值，以此改善經常賬戶的情況。
所幸在上周五的FOMC議息會議上，美聯儲按兵不動，加息靴子并未在9月落下。受此影響，短期內新興經濟體將獲得喘息機會。數據顯示，韓國和印度近期一舉扭轉了資金持續外流的不利局面。而新興貨幣指數上周則上漲1.5%，亞洲貨幣指數漲幅也接近1%。
不過，耶倫也表示，2015年加息是大概率事件。她甚至暗示，原本被各界認為不可能加息的10月會議也可能成為加息的最新節點。一旦加息兌現，美元升值將使大宗商品進一步承壓，巴西也正經歷嚴重的商品危機。
“難兄難弟”
馬來西亞為“亞洲最差”
如果說巴西雷亞爾是整個新興市場的“墊底”，那么馬來西亞林吉特則可以說是亞洲“最差生”。
國際清算銀行的數據顯示，馬來西亞發放給非金融領域的信貸規模占該國GDP的比例今年一季度從2009年同期的115%升至135%。這個比例在中國則是同期從130%攀升至了198%。不過，業內人士認為中國暫時安全，馬來西亞的噩夢仍將加劇。
中國“8月份的匯率調整，以及由此引發的資本外逃可能造成該國金融狀況暫時趨緊”，匯豐亞洲經濟研究聯席主管FredericNeumann說，中國央行的靈活措施幫助緩解了這種狀況產生的影響。中國央行自去年11月份以來已經五次降息，并下調了銀行存款準備金率，以期提振放貸并避免經濟進一步減速。
統計顯示，人民幣對美元今年以來累計下跌約2.6%，與此相對，馬來西亞令吉對美元同期累計貶值18%，在彭博跟蹤的11個交投最活躍的亞洲貨幣中跌幅最大。馬來西亞第二季度經濟增速創下近兩年新低。
此前，《第一財經日報》獨家專訪了馬來西亞專家胡永泰。胡永泰指出，對于馬來西亞而言，多年來經濟管理不當的陰云始終籠罩著該國總理納吉布(NajibRazak)。對于納吉布涉貪的曝光和指控持續不斷，這已經導致國內對其政權合法性的質疑達到了空前高度。