【香港商報網訊】人民銀行昨日宣布加密春節前后公開市場操作場次。從1月29日起至2月19日，除了周二、周四常規操作外，其他工作日均正常開展公開市場操作。且從1月29日起擴大短期流動性調節工具（SLO）質押品範圍及參與機構範圍，增加郵儲銀行、平安銀行、廣發銀行、北京銀行、上海銀行、江蘇銀行和恆豐銀行為SLO交易商。

　　華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘評論稱，人行堅持不降準，轉為增加春節前后公開市場操作場次，主要是在目前人民幣壓力較大的情况下，先要安內，確保國內跨節期間流動性穩定。預計2月底之前降準幾率極低，人行依賴新的貨幣政策工具，緩解人民幣貶值壓力。

　　央行通知原文

　　关于春节前后临时增加公开市场操作场次等事宜的通知

　　各公开市场业务一级交易商：

　　为做好春节前后流动性管理工作，保持流动性合理充裕，现就公开市场操作有关事宜通知如下：

　　一、增加春节前后公开市场操作场次。从1月29日起至2月19日，除了周二、周四常规操作外，其它工作日均正常开展公开市场操作，操作流程保持不变。

　　二、从1月29日起，将政府支持机构债券和商业银行债券纳入公开市场操作和短期流动性调节工具（SLO）质押品范围。

　　三、从1月29日起，扩大SLO参与机构范围，增加邮储银行、平安银行、广发银行、北京银行、上海银行、江苏银行和恒丰银行为SLO交易商。

　　特此通知。

　　中国人民银行公开市场业务操作室

　　二○一六年一月二十八日

　　確保年前資金充裕

　　人行昨日在公開市場進行2600億元28天期逆回購操作、800億元7天期逆回購操作。公開市場本周净投放5900億元，創2013年2月來最大規模。上周净投放3150億元，人行已連續4周實現净投放。

　　上周人行已通過逆回購、國庫現金定存、MLF、SLO向市場投放資金16025億元，除去當周到期的2400億逆回購及550億SLO操作，累計實現净投放13075億元。其中7天以內到期資金1000億元，28天跨春節資金3650億元，3個月以上資金8425億元。

　　此前分析師測算，春節前后短期資金缺口規模約在2萬億左右，近來人行投放流動性規模已較大幅度覆蓋了資金缺口，不過春節前后資金需求較為旺盛，資金缺口仍在，人行昨日公告再次凸顯通過多種工具組合維穩資金面的決心。

　　人行持續投放流動性維穩了資金面，銀行間市場近日主要回購利率波動不大。路透援引交易員稱，隨著人行加大流動性投放，機構對資金面的預期更趨平穩，尽管春節假期漸近，貨幣市場仍呈壓力趨緩的向好局面。

　　節后最快3月降準

　　稍早前，一篇被媒體轉載的人行會議紀要中提及，人行認為，流動性太過寬松會對人民幣匯率造成較大的壓力，形成負面冲擊。降準的政策信號過於強強烈，可以用其他工具來替代，補充流動性。同時，目前銀行體系的流動性總體是充裕的，但春節期間臨時性的、季節性的需求，產生了流動性缺口，正好給培育政策利率、建立利率走廊機制提供了較好的時間窗口。

　　從央行表態及近期投放流動性操作方式來看，春節前降準可能性已大概率降低，不過鑒於節后大量資金到期，且不論是從基本面，還是外匯占款持續下降，都要求適當下調存準率以支撐經濟和補充資金外流缺口。降準料不會缺席。

　　國信固收董德志團隊認為在目前人民銀行暗示不采用降準措施條件下，春節后大量公開市場28天品種以及MLF到期后，由外匯占款所導致的長期資金缺口必須由降準來對冲，因此降準的時間點一定在3月底或4月初。