蘋果CEO庫克

　　鳳凰科技訊 北京時間2月1日消息，財經網站MarketWatch今天刊文稱，蘋果今年將繼續發行債券，向股東回饋資金，這無疑是在重復以往的失誤，因為數據表明，回購股票、支付股息無助于提振股價，反而會造成股東價值損失。

　　以下為文章全文：

　　據市場研究公司Global Equities Research分析師特里普·喬德赫里(Trip Chowdhry)稱，蘋果首席執行官蒂姆·庫克(Tim Cook)正在做被愛因斯坦稱作愚蠢的事情——反復做同一件事，卻期望得到不同結果。

　　在上周的財報分析師電話會議上，蘋果首席財務官盧卡·馬埃斯特里(Luca Maestri)表示，2016年該公司“在美國和國際債券市場上將非常活躍，目的是為資本回報活動融資”，公司將在4月份發布本財季財報時披露資本回報“活動”細節。

　　蘋果股價表現弱于大盤

　　喬德赫里表示，自開始通過發行債券支付股息和回購股票以來，蘋果股價表現與大盤相比相當糟糕，馬埃斯特里和庫克繼續犯同樣的錯誤是愚蠢的。

　　通過發行債券回購股票、支付股息無助于提振股價

　　庫克2011年8月開始主政蘋果。一年后，蘋果屈從于來自激進投資者卡爾·伊坎(Carl Icahn)等大股東的壓力，2012年8月16日向股東支付股息，這也是蘋果近17年來首次定期支付股息。

　　自此以后，截至上周五蘋果股價累計上漲7.1%，同期標普500指數上漲37%，納斯達克綜合指數上漲51%。在此期間，蘋果回購價值1100億美元股票，支付430億美元股息，債務也飚升至630億美元。

　　喬德赫里在投資報告中稱，“很顯然，股票回購和股息沒有起到提振股價的作用。馬埃斯特里認為反復做同一件事會產生不同后果。”

　　與單純股價表現弱于大盤更令人擔憂的是，與大盤相比蘋果市值被壓低。市場研究公司FactSet的數據顯示，蘋果市盈率(采用過去12個月的利潤)由2012年8月16日的15.52倍下跌至上周五的10.33倍，同期內標普500指數成分股的平均市盈率由13.25倍上升至16.64倍。

　　蘋果市盈率與標普500指數成分股比較

　　根據喬德赫里的計算，蘋果市盈率相對于標普500指數成分股的下降，可能造成約4800億美元的股東價值損失。他在投資報告中寫道，“蘋果回購股票完全就是一場災難。”

　　庫克堪比斯考利

　　喬德赫里把庫克與在1983-1993年擔任蘋果首席執行官的約翰·斯考利(John Sculley)相提并論。喬德赫里對斯考利的評價是，“摧毀了蘋果，使現金大量減少”。蘋果在斯考利主政期間的1987年5月首次支付股息。

　　1982年年底至1993年年底，蘋果股價上漲近1倍，但同期內標普500指數、納斯達克綜合指數上漲逾2倍。

　　蘋果股價與標普500指數和納斯達克綜合指數的比較

　　促使庫克繼續重復以前做法的一個人可能是伊坎。監管文件顯示，截至去年9月30日，伊坎持有5280萬股蘋果股票。

　　如果截至2月8日伊坎持有的蘋果股票數量沒有變化，按每季度每股52美分股息計算，蘋果將向他支付2744萬美元股息。