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四大行業危與機

2016-04-28
来源:香港商报
  全球增長放緩,利率趨升,經濟大氣候挑戰重重,部分行業面對債務積壓、結構轉變,但亦有少數行業擁有較強基礎。今期,我將與大家探討四個行業的危與機。
 
  石油能源建造機械高危
 
  首先,國際油價既波動且低迷,正在改變整個能源市場,無論是石油相關,還是其他能源企業,都面對利潤萎縮的困境;銀行因此收水,不願意為油企提供融資,尤其是細型公司。整個能源行業的可疑貸款(又稱呆滯貸款)高達350億美元,是2004年的五倍,并已占銀行整體可疑貸款15%。
 
  全球石油企業的開采及生產投資在2015年按年下跌28%,我們預計,2016年將繼續下跌25%,抵銷盈利下跌的影響,并阻止利潤繼續下滑。其他能源企業例如再生能源,行業本身具有政府補貼,但受低油價拖累,價格競爭力削弱,太陽能行業利潤在今年將減少一半;又例如煤炭行業,亦面對供應過剩及需求減弱的雙重打擊。
 
  其次,建造行業在2016年復蘇依然脆弱,我們預計全球建造業增長2.8%。其中,美國建造行業被評為低風險;相反,新興市場建造業增長放慢壓力一點都不輕。這些行業結構的弱點,在我們觀察的72個國家中,有44個國家的建造業都屬於高風險行業。
 
  另一個高危行業是機械生產業。自2012年后,機械生產業平均每年盈利衰退3.4%,去年甚至倒退4%;但最差的尚未來臨,商品價格持續低迷,新興市場經濟轉弱,2016年盈利進一步惡化,行業整體營業額或將按年下跌5%。再仔細一點來看,自2012年以來,農業機械盈利每年下跌2%,但中國經濟轉型再平衡,加上俄羅斯、巴西經濟衰退,建造、采礦和能源相關機械生產受到重挫,去年收入大跌7%。
 
  信息及通訊技術前景正面
 
  可惜的是,今年情況仍然難見起色。在我們觀察名單上,每四個國家便有一個處於高度風險,包括中國、美國、巴西和南非的機械生產業。去年行業整體凈負債處於高水平,占股份總值92%,流動性變成最大隱憂,營運利潤轉差,繼而蠶食現金流,一旦加息將會進一步打擊還款能力。
 
  不過,黯淡中亦見光明,全球信息及通訊技術(ICT)前景相對正面,72個國家有63個面對風險僅屬低至中度,去年盈利增長4.7%。受惠數碼化和物聯網兩大趨勢,我們預期今年行業盈利繼續增長4.3%;其中,亞洲是消費和科技產品最大生產市場,占全球產品37%;再者,直至2018年期間,大數據業務有望翻三番,大量企業需求數據管理方案和保安服務。
 
  經濟不景氣,不同國家、行業和企業的前景愈見迥異,企業做貿易必須留意并評估金融市場發展,及至客戶財務,例如債務是否上升、還款條件有否改變、信貸風險是否增加。2016年波動不穩定,企業要擴充業務,先決是要先保護自己的貿易應收帳。
 

  裕利安宜亞太區行政總裁戴睿思(Fabrice Desnos) 

[责任编辑:邓煜闽]
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