【香港商報網訊】繼歐央行會議以後，本周以美聯儲為首，包括日本和新西蘭在內的央行會議成為關注焦點。市場炒作的就是預期，如果和預期相符則市場波幅有限，反之則引發巨震。投資者們普遍認為美聯儲將按兵不動，但對會後聲明把握不大，且認為日央行會再度擴大放水。不過現實是，日央行佔盡了風頭。周內市場表現再次驗證了貨幣政策對於市場的影響。

　　美聯儲自從去年開始靴子落地以後，加息之路坎坷。此次會議一如預期維持利率不變。有意思的是，美聯儲此次撤銷了環球經濟發展對美國復蘇帶來風險的描述，改為將密切監測相關情況。明顯感覺到其態度轉為樂觀，為今後加息做準備，不過我們並不認為會6月加息，年內加息應該不會超過一次。市場的反應直接，美股謹慎回升，美債收益率下挫，美匯在聲明後短線跳漲後又迅速回落。正當港股受惠，周四一早高開127點並創新高後。

　　日央行按兵不動

　　早上11時，日央行宣布按兵不動，寬鬆預期落空，引發市場劇烈反應，有恐慌指數之稱的VIX升10.53%。日圓升逾3%，創五年內最大單日升幅。日股重挫，並拖累亞洲股市。恒指應聲倒跌，11時起的7分鐘內閃跌逾300點，隨後收窄跌幅。此外，美國首季GDP數據疲弱，加劇我們的擔憂。美匯已連續第四日走軟，跌破之前94至95的水平區間，在失守94以後美匯延續跌勢，考驗93的支持，但我們不認為會有深跌。如此，在寬鬆的大環境中，黃金自然受益，重拾動能，考驗1280美元一線。油市也不斷回暖，不過我們依舊擔憂其基本面問題，令油價升勢受局限。當然，這些相應的板塊也獲得較好的表現，包括本地地產，油股和黃金股。

　　恒指從4月中開始便步入區間震蕩，整體在21000至21700內，走勢缺乏方向。原本我們寄希望於這個超級星期四，有美日新貨幣決策以及期指結算的多重考驗，不過事實並非如此。周四一度逼近200日平均線後又回落。周五在美股受挫的拖累下，恒指一早便低開172點，運行在5和10日平均線下方，好在有20日平均線支持。全周結束兩周連陽而回落近400點。4月倒是連續第二個月收陽，升幅1.4%。保歷加通道擴張，從中上軌附近回落至中軌。MACD雙線仍在零軸上方，快線跌穿慢線。目前整體仍在上升通道中，且牢守兩萬一。在5月勞動節假期之前，觀望情緒大，成交疲弱，投資者均謹慎。

　　市場觀望情緒濃

　　進入5月，傳統的「五窮六絕七翻身」是否會再度出現，我們持謹慎態度。畢竟目前港股氣氛淡，沒有足夠的動能支撐上行。加上6月英國公投和美聯儲議息決議都將為市場帶來挑戰，這些相信在5月的市場便開始有所反應。

　　永豐金融集團研究部主管 涂國彬 markto@wfgold.com (作者為證監會持牌人士 逢周六刊出)