大連友誼周三晚間公告稱，

 

　　鑒于證券市場重大資產重組政策的最新變化，并考慮到截至目前公司及相關中介機構尚未取得與本次交易標的相關的國資監管部門審核文件，公司此次重組事項自然終止。同時公司承諾，自此次公告刊登之日起三個月內不再籌劃重大資產重組事項。

 

　　此外，公司于5月18日接到控股股東大連友誼集團有限公司的通知，控股股東擬探討股權轉讓事宜。鑒于該重大事項存在不確定性，經申請，公司股票自5月19日開市起停牌，待公司披露相關公告后復牌。

 

　　根據原重組方案，大連友誼擬以9.51元/股非公開發行約6.6億股，作價62.74億元收購武信擔保集團100%股權、武漢中小擔保公司100%股權等八大金融資產，并募集配套資金不超過30億元。

 

　　標的資產主營業務包括擔保業務板塊、授信業務板塊、征信業務板塊和互聯網金融業務板塊。若交易完成，大連友誼主營業務將由百貨零售、酒店業與房地產業新增擔保、授信、征信、互聯網金融等業務，公司的實際控制人也將由大連市國資委變為武漢市國資委。

 

　　關于上述大連友誼“鑒于證券市場重大資產重組政策的最新變化”，分析人士稱，這可能與前幾日傳聞甚囂塵上的“證監會叫停跨界虛擬并購”有關。

 

　　本月初財新報道稱，證監會已經叫停上市公司“跨界虛擬并購”，涉及互聯網金融、游戲、影視、VR四個行業。

 

　　受此傳言影響，此前有計劃跨界并購的上市企業股價均出現不同成程度下跌。其中，大連友誼11日、12日兩個交易日跌幅為10%、9.98%，同期，星美聯合分別下跌9.97%和5.46%。

 

　　不過，5月13日證監會回應稱：“政策沒有任何變化，今后若有修改或調整，將通過正式渠道向社會公布。”

 

　　即便如此，不少分析仍認為，至少相關領域的審核會更加嚴格。

 

　　申萬宏源分析師林瑾、彭文玉認為，審慎審核對市場來說具有現實意義，因為跨界并購企業良莠不齊。盡管不少上市公司通過并購實現了短期內業績跳躍式地增長，但也有部分公司卻出現盈利能力大幅下滑。

 

　　申萬宏源認為，互聯網金融、游戲、影視、VR 等虛擬行業很難用傳統的估值方法判斷其估值的合理性，其本身存在估值基礎、成本計量等難以核算等諸多問題。同時由于其代表著新興經濟、消費升級的方向，往往商業邏輯能講清楚，二級市場便會趨之若鶩，估值泡沫也隨之不斷發酵膨脹。部分投機資金僅僅關注的是“資本利得”，部分上市公司則追求的是“市值管理”，而輕視對跨界后的持續盈利能力、給股東的回報能力，甚至僅僅是將跨界并購作為畫餅充饑的短視行為，將轉型升級流于概念炒作。

 

　　申萬宏源建議投資者關注目前待審定增項目中屬于傳統產業上市公司跨界虛擬經濟、以及四大領域的在審并購重組項目，因預案審核從嚴導致潛在被否可能而帶來的短期股價回調風險。尤其是尚未過會和獲批的項目（定增進程為董事會預案階段、股東大會通過階段）。

 

　　對于投資者來說，最關鍵的問題是：大連友誼之后，誰是下一個？

 

　　申萬宏源基于wind數據統計發現，截止 2016 年 5 月 11 日， wind 數據顯示,目前正常待審的項目有 1232 宗，涉及并購重組的項目有 275 宗（未包含相關配套融資），其中定增標的屬于互聯網金融、游戲、影視、VR 四個行業的有 20 宗，加上相關的配套融資一共是 39 個，占比為而屬于傳統行業跨界的標的有 16 個：