4月間，盡管經常賬實現盈余，但是日本的出口下滑幅度卻大大超過預期，導致制造業的處境在5月間進一步惡化，大大凸顯了該國進行結構性改革，減輕對國際貿易依賴的緊迫性。

　　衛星網報道稱，過去七個月時間當中，日元對美元匯率大幅度上揚，這現在已經成為日本經濟增長的重大挑戰。4月出口數字下滑，導致日本眾多大企業利潤趨向疲軟。日本經濟的支柱各大財閥焦頭爛額，而安倍晉三首相也面對著巨大的壓力，必須想辦法增大貨幣和經濟刺激的力度，以避免衰退——后者最快可能本季度就將到來。

　　安倍目前的最大問題在于，各界對日元作為儲備貨幣的需求非常旺盛，總是能夠消化額外的日元流動性，足以讓日本央行注入更多資金的努力化為烏有。于是，日元匯率不斷走強，導致進出口勢頭出現中期到長期的反轉。在這種情況下，為了減輕國際市場的風險，日本就必須更多提振國內需求，讓經濟重獲結構性平衡。

　　4月間，日本出口遭遇近三個月最嚴重的縮水，同比減少10.1%，超過此前預計的10.0%，延續著前一個也6.8%的頹勢。出口縮水的主要原因在于新興市場雞歸雞的疲軟，日元的強勢，以及海外對制成品的序曲增長遲緩。由于日元作為避風港資產對投資資本吸引力巨大，日本政府其實已經很難將貨幣貶值作為出口推動利器了。

　　與此同時，日本的進口下滑速度還超過了出口，4月間縮水23.3%，這在很大程度上應該歸因于原材料和燃料價格的低廉。這減輕了企業的壓力，在經濟活動趨向遲緩的情況下給予了他們一定的利潤補償。不過，日本高度依賴國際貿易的模式目前已經成為經濟增長的主要風險，這就意味著安倍首相擴張貨幣和財政刺激的政策，其能夠發揮的至多只是短期的積極影響。

　　比如，豐田的凈例如今年迄今為止可能已經下滑了35%。如果國際貿易環境進一步惡化，該公司的實際利潤損失將會大大超過目前的預期。

　　當月，日本經常賬盈余8235億日元（75億美元），幾乎相當于預期兩倍。這也是日本連續第三個月經常賬盈余了。問題在于，這并不能視為樂觀信號，因為這消息推動著日元匯率進一步上行，使得日本企業的日子變得更難過了。

　　“4月盈余主要是因為進口的疲軟，可是這數據已足以誘使人們更多買進日元了。”東京布朗兄弟哈里曼的村田（Masashi Murata）指出，“與此同時，當下的政治背景對日本進一步干預，削弱日元也很不利，這就使得大家更加樂于買進。”

　　對于日本企業不利的這些因素還將持續存在下去，該國制造業指數的早期讀數顯示，5月份呈現下滑趨勢，這就意味著過度依賴國際貿易最終可能導致日本第二季度重歸經濟衰退——安倍的政策曾經幫助該國在今年第一季度扭轉了去年的衰退頹勢，但至此恐怕也回天乏力了。