6月17日，萬科召開董事會，投票表決萬科擬發行股份引入深圳市地鐵集團（以下簡稱深鐵）重組的議案。當晚，對于有關這一重組議案是否通過，華潤和萬科各執一詞：華潤認為方案未通過，但萬科發布公告，堅稱方案已經通過。雙方爭議的焦點在于，計算贊成率時，究竟是以全部11名董事作為分母，還是將回避表決的獨立董事張利平剔除掉的10位董事作為分母。華潤認為，贊成率應為7/11，并未超過2/3。而萬科則認為，贊成率為7/10，超過了2/3。
誰也不會想到，1張回避表決票，竟會起到如此重要的作用。事實上，問題的關鍵不在票，而在這張票背后的利益沖突。
華潤將變成第三大股東
作為一家央企，華潤成為萬科的股東已整整16年，而在十多年中，華潤一直是最大的股東。值得注意的是，盡管華潤是最大的股東，但從華潤對王石及其團隊的尊重和信任來看，卻一直扮演的是“妃子”，而非皇后的角色。也正是基于這樣的格局，華潤入股萬科的16年，雙方的關系比較和諧，王石的地位也非常穩固。即便此后寶能大舉進入，使華潤變成第二大股東，從華潤的態度來看，似乎也沒有表現出極大的恐慌，并未擔心自己的“妃子”地位會發生改變。
現在，王石將深鐵引入，而且一下子使華潤從第一大股東變成了第三大股東。更重要的，這樣的變化，不僅僅在于股東排名的變化，華潤在萬科的地位也會發生根本改變，華潤的“妃子”地位則將淪落為“嬪”。顯然，這是華潤不能接受的。
寶能盲沖給了引入深鐵機會
華潤入股萬科的16年，雙方一直相安無事，表面看關系十分和諧。實際上，只是矛盾沒有公開。因為，無論是華潤還是萬科，都早已對對方有防備心理。特別隨著華潤地產業務的不斷擴大，利潤水平已與萬科旗鼓相當，包括王石在內的管理層，不可能對華潤地產的快速擴張無動于衷。
萬科所以能夠做成全球第一的地產企業，最重要的一點，就是華潤在背后默默支持。一方面，華潤從不干預萬科的事務。相反，卻在各方面給予王石最大的支持；另一方面，華潤是央企，有央企作為萬科的第一大股東，萬科在市場拓展過程中，也就可以享受許多其他企業所不具備的資源優勢、政策優勢。
不過，華潤自有地產板塊不斷做大，且華潤有過將兩大地產業務整合的建議，卻未得到王石的認可和接受。慢慢地，也就從分歧轉變成爭斗了。在這樣的情況下，矛盾也就難以避免。
某種程度上說，正是寶能的盲沖，給了王石引進深鐵，讓華潤從“妃”轉“嬪”的機會。反過來，華潤容忍寶能大舉進攻萬科，或許也是出于自身需要考慮，想借寶能之手打壓一下王石，使其更加離不開自己。沒曾想，王石卻要棄華潤之懷投深鐵懷抱。這顯然突破了華潤的底線，偏離了華潤的初衷，當然要極力阻止此項交易的成功了。
“萬華之爭”應避免共輸局面
在引入深鐵的問題上，萬科已下足了決心。而對于華潤來說，就這么被降格至第三大股東，自然也是不會輕易答應的。
倘若華潤真的如傳聞那樣拿到了寶能持有的股權，則華潤仍將是第一大股東，且股權將超過30%，那么，華潤未來可能不會再像過去那樣對待和信任現在的萬科管理層。
反過來，萬科管理層面對華潤可能收購寶能持有股權的傳聞，又將如何應對呢？萬科會不會用社會輿論來反制華潤，迫使華潤放棄對寶能股權的收購呢？就目前各方傳出的消息看，確實很難判斷。
如今，暗斗已轉向明爭。只是，如此爭法，受傷害最大的可能不是股東，而是企業和廣大投資者。可以肯定，如果雙方不能找到一個可以共同接受的平衡點，那這場爭斗必然是雙輸，且輸得很慘。而最大的輸家，則是廣大投資者。至于寶能，這下可以松口氣了。