一年后，一個類似的走勢模式可能將再次上演，各石油生產商對此也頗為擔憂。盡管在今年2月觸及近12年低位后，國際原油價格便開啟了長達四個月的持續上漲趨勢，從26美元/桶一直漲至6月份的51美元/桶價位水平，但是，截至2016年，國際原油價格已經連續三年在6月份觸及階段性價格高位，同樣，今年7月份，油價或將再次開啟暴跌模式。

 

　　這一次，石油生產商不再繼續“投機取巧”。據彭博社采集的數據顯示，越來越多的石油生產商開始對其石油產出活動進行對沖，從而以防止其免受國際原油價格暴跌的影響。例如，本月早些時候，Laredo Petroleum石油公司已經對2017年將要生產的200多萬桶原油進行了對沖。Schork Group石油公司總裁Stephen Schork表示，石油生產商在本輪國際原油價格上漲中逢高拋售，且那些存活下來的石油企業在本輪油價觸頂過程中已經進行了對沖。

 

　　據路透本月早些時候調查的石油公司表示，許多 石油公司的“套期保值”活動甚至自國際原油價格開始上漲之時已經開始，調查發現，當國際原油價格在第一季度處于較低價位水平時，30家石油公司中便已有17家開始增加其對油價的對沖。盡管這些石油公司將售價“鎖定”在較低位置，但是這使其收入以及利潤變得更加穩定。

 

　　但同時也有另外的跡象表明，石油生產商的市場憂慮正升至2016年較高水平。盡管自2月份以來，隨著國際原油價格的上漲，市場看漲油價的熱情持續高漲，但是當國際原油價格在近期觸頂并回調至45美元/桶價位水平之后，市場的悲觀情緒便死灰復燃。截至7月12日當周，石油交易員的空頭頭寸增加1.6%，且已連續三周出現增加。

 

　　當前的市場邏輯很簡單。盡管石油產出有所下降，但是全球原油供應仍然居高不下，更為糟糕的是，國際原油庫存僅是從紀錄高位緩慢削減。此外，美國的原油鉆井平臺數量則開始觸底回升，暗示美國石油產出的下降趨勢也將會有所放緩。

 

　　與此同時，市場上成品油的巨量庫存也是衡量國際原油市場供過于求局勢緩解情況的一個重要標準。今年，汽油和柴油庫存的快速堆積令市場頗感意外，并最終將會致使投資者質疑國際原油市場在未來幾個月能否真正實現再平衡。

 

　　

 

　　據美國能源信息署(EIA)周三最新的數據顯示，美國的原油和汽油庫存仍然處于至少近十年的季節性歷史高位。美國汽油庫存在過去5周時間里有4周出現上漲，且至此升至2.41億桶，錄得4月份以來的最高水平。雖然美國截至7月15日四周的平均燃料需求為973萬桶/日，較截至7月8日的四周水平下降0.1%，但其仍然處于十逾年高位。美國的汽油需求在夏季通常會處于年內峰值水平，但是近期汽油庫存的高企，意味著美國原油庫存進一步下降的潛力有限，因為隨著汽油需求高峰期的結束，龐大的汽油庫存將進一步限制原油的消耗及需求，從而阻止原油庫存的進一步大幅削減。

 

　　因此，預期國際原油價格再次深度回落的可能性極高，且這一可能性較一個月前有所上升，至少在經歷過一個月的時間之后，國際原油市場未出現任何進一步平衡的跡象。摩根士丹利在其最近的一份報告中表示，市場基本面阻力增加，國際原油市場再平衡可能仍需到2017年中期方可實現，但國際原油價格漲跌的尾部風險同樣也存在，且世界地緣政治的不確定性也在增加。