瑞信發表研究報告指，聯想集團（992）今年第一財季盈利受惠出售資產所得的1.32億元（美元，下同）所推動。

 

　　瑞信指，該集團在去年度的年報中有提到相關出售非核心資產的計劃，所得款項或會再進行投資，特別是投資手機業務。

 

　　該行上調聯想2017年每股盈利預測5%，因其毛利受惠產品組合改善及進一步資產出售而上升。但相信集團明年手機業務按一般會計原則計算的稅前虧損約6億元至6.5億元。

 

　　瑞信維持其「優於大市」評級，目標價亦維持7.5元不變。

 

　　瑞信：維持潤電「遜於大市」評級

 

　　瑞信集團發表研究報告表示，華潤電力（836）上半年核心盈利按年下跌31%至53億元，差過該行預期，主要由於受累直供電增加，電費下跌，而且財務成本增加。

 

　　瑞信表示，管理層在業績會議上估計，直供電占比將由去年9.5%，增至今年的超過20%，未來將會繼續增加占比，而燃料成本全年料跌7%至9%，跌幅較上半年收窄，受累近期煤價回升。今年計劃的資本開支由230億元降至170億元，主要由於減少在西北地區風力發電的資本開支。

 

　　瑞信表示7月份發電量回升，主要由於天氣因素，將輕微提升2016至18年的每股盈利預測2%至3%，而集團亦計劃維持每股派息穩定，相信股價短期可以優於同業。瑞信將潤電目標價由9.6元升至10元，維持「遜於大市」評級。

 

　　大和：重申太古地產「買入」

 

　　大和總研發表研究報告，指太古地產（1972）是在香港物業組合有最大擴張的寫字樓業主，集團對本港寫字樓市場前景仍充滿信心，并全速興建新寫字樓項目。

 

　　報告表示，太地上半年純利按年跌近一成，主要由於缺乏香港物業銷售入帳。集團將有數個主要項目在2017至2021年落成，而內地的投資將進入新階段，料利好太地的盈利質素及前景。

 

　　該行相信，集團在香港、內地及美國邁阿密的項目前景不俗，太地將可在未來數年轉型成為三個市場中更強勁的競爭者。大和重申太古地產「買入」的投資評級，維持目標價30.7元。

 

　　瑞信：維持招行「優於大市」評級

 

　　瑞信集團發表報告指，招行（3968）第二季盈利按年升7%，符合預期，第二季不良貸款按季穩定，年度化信貸撥備率224點子。

 

　　瑞信指，招行凈息差於次季按跌8點子至2.54%，財富管理業務的費用收入增長強勁，上半年升103%，資產質素繼續受壓，招行策略為繼續發展零售品牌業務，撥備前利有抗跌力。

 

　　瑞信維持招行「優於大市」評級，H股目標價20.6元。

 

　　野村：維持瑞聲科技「買入」評級

 

　　野村發表研究報告指，瑞聲科技（2018）16財年的盈利預期上調8%，17財年上調21%，該行預期產品平均價及市占率，因為iPhone7/7+的聲學及觸覺反饋振動技術（Haptics），因為技術升級比預期高，目標價由67元升至93元，升幅39%，維持「買入」評級。另外，將瑞聲科技加入為恒指成分股，9月5日生效。

 

　　該行預期，到第三財季，公司盈利增長加快，因為iPhone7/7+所用的音箱、接收器、觸覺反饋振動升級。

 

　　另外，該行預期，公司的高性能可調頻射頻（RF）收入，由於去年基數低，16財年的收入增長兩倍以上，因主要客戶增長及取得新的客戶訂單，預期RF的銷售占比，由去年8%，到16/17財年升至14%/17%。

 

　　野村：維持太古「減持」投資評級

 

　　野村國際發表研究報告，指太古股份（019）仍面對的挑戰，有持續的盈利風險。該行相信，太古的派息前景料轉弱，中期派息減11%，導致其估值將逐步下降。

 

　　野村認為，集團下半年的盈利風險并沒有減弱的跡象，主要因為地產部門乏善可陳、航空部門盈利前景低迷、海洋服務部門連續錄得虧損。

 

　　除此之外，雖然過去五年槓桿不斷增加，但集團的股東權益卻沒有什麼增長。因此，該行對太古一直保持審慎的基本看法。野村把2016及2017財年的每股盈利預測，分別下調12%及10%，主要反映市場普遍對航空部門的盈利有較低的估算。

 

　　野村維持太古股份「減持」的投資評級，并維持目標價70元；建議轉移至投資港鐵（066）及長和（001），均予以「買入」評級，料有更多可持續的自由現金流及股息增長。