扼殺養老金加重債務

 

　　歐央行的公司債券購買計劃在信貸市場激起了如此多的行動，投資銀行及公司正制造更多的債務讓歐央行購買。在兩種情況下，歐央行已通過所謂的私募直接從歐洲公司購買債券。「私募」是證券發行的一種方式，指的是證券發行機構或者個人面向少數的投資者發售的證券。私募發行的對象有兩種：一是機構投資者，金融機構或者與發行者有密切來往的公司；還有一種就是個人投資者，這種主要是針對內部的公司人員。

 

　　目前，歐央行幾乎是在邀請私人機構制造債券讓他們購買，以便歐央行可以繼續向金融體系注入金錢。歐央行的大肆購買對目前可以以最低利率買進的公司及政府來說是一個慰藉。但此舉也招致了批評，認為這些極端措施正扼殺其他投資者可以獲得的回報，比如養老金，并讓經濟及金融體系加載了可能過高的債務。

 

　　相對美國、英國和日本央行來說，歐央行開始量化寬松的時間比較晚，於2015年開始，但歐央行對債券購買報以熱情。今年3月，歐央行將購債規模從此前的每月600億歐元增加至800億歐元，并表示很快會購買公司債。歐央行早已購買了如此多的政府債，以至於已經無債可購。私募配售是私人債出售，并不對市場整體出售，通常會依靠少數希望購買公司債券的投資者。

 

　　收益率低企泡沫續膨脹

 

　　歐央行通過歐元區國家央行實施債券購買。在歐央行計劃落地兩天后，西班牙央行便持有西班牙雷普索爾石油公司7月1日發行的5億歐元私募債券的一部分，以及西班牙電力公司伊維爾德羅拉公司2億歐元私募債券的一部分。

 

　　歐央行僅宣布會購買債券，但并沒有表示將買多少。然而，這已經引發了一場猜測游戲，讓債券收益率越來越低。只要歐央行開始購買公司債，這些債券的利率將會崩塌。目前看到特別為歐央行設計的私募債，QE應該會刺激借貸和投資。只要公司不出現違約，歐央行會一直持有債務，就像目前聯儲局所做的。與此同時，債券泡沫將繼續膨脹。