27日，有多家媒體報道央行宏觀審慎評估（MPA）將于今年三季度起將表外理財納入“廣義信貸”指標測算，并預測新規出臺將對債市產生較大沖擊。關于上述消息，《第一財經日報》記者獨家專訪了中國人民銀行研究局首席經濟學家馬駿。

　　《第一財經日報》：有媒體報道央行宏觀審慎評估(MPA)將于今年三季度起將表外理財納入“廣義信貸”指標測算，該消息是否屬實?

　　馬駿：該消息并不完全準確。目前MPA仍沿用前兩個季度的“廣義信貸”指標口徑，表外理財并未正式納入廣義信貸范圍。目前只是做相關數據搜集、模擬測試等工作。人民銀行將根據模擬測算情況，進一步研究將表外理財業務正式納入廣義信貸范圍的時機和具體方案，引導銀行加強對表外業務風險的管理。

　　日報：這樣看來央行未來有可能將表外理財納入廣義信貸范圍，那么這項措施的主要考慮是什么?

　　馬駿: 今年初，人民銀行將差別準備金動態調整機制“升級”為MPA，從關注貸款轉為關注廣義信貸和一些宏觀審慎指標，有效緩解了銀行業金融機構在表內通過挪騰資產等手段規避調控要求的情況，使金融機構表內資產擴張更加平穩有序。

　　但需要注意的是，當前部分銀行的表外理財業務增長較快。為了更好地分析銀行業務對宏觀經濟的影響和防范相關風險，需要加強對表外理財業務的宏觀審慎評估。首先，表外理財資金投向主要包括類信貸、債券等資產，實際上也發揮了信用擴張的作用，對宏觀經濟和杠桿率等指標是有影響的。其次，表外理財雖名為“表外”，但其資金來源在一定程度上仍然存在剛性兌付的特征。因此，為了全面準確地衡量風險，將表外理財業務納入宏觀審慎評估是必要的，有助于促進表外業務健康有序發展。目前進行的模擬測試工作，可以使金融機構和相關工作人員逐步熟悉和適應新的指標口徑。央行還會綜合考慮各方面因素，保證MPA中廣義信貸口徑之間的過渡是一個平穩的過程。