2016年即將過去，在這一年裡，房地產市場一路向上，強勁上漲。在即將到來的2017年，房地產市場又將如何呢?從中金公司、國安君安、中信證券、瑞銀證券、方正證券發佈的報告來看，機構普遍認為在經歷了2016年暴漲之後，2017年房地產市場將迎來調整。不過機構普遍認為，別指望房地產市場會大幅調整。

　　中金公司：2017房價不會跌

　　中金公司研究部分析員張宇在報告中對2017年房地產市場進行了預測：房價不會跌。2017 上半年將維持平穩，下半年將重回上升趨勢。

　　中金認為新房市場開年將出現顯著負增長，但隨後降幅收窄，在下半年至年底重拾上升態勢，全年表現或將再次超過市場預期。

　　一、二線城市：銷售均價在2017上半年將維持平穩;銷售面積在2016 年四季度和2017年一季度預計同比下降30~40%，2017年二季度以後降幅將縮窄到10~20%。預計銷售均價和銷售面積將在2017 下半年重現正增長。

　　三、四線城市：2017 上半年，銷售均價有望同比增長5~10%，銷售面積同比增長10~15%。預計銷售均價和銷售面積的增長勢頭在漸近2017 年年中時減弱。

　　中金分析，在行政措施干預下，2016 年四季度和2017 年一季度新房銷售均價表現將持平，但預計會有三大推動因素支撐其在下半年重回上升趨勢：首先是開發商資金充裕;其次，一線城市與核心二線城市短期內供應缺口難以得到根本解決;高地價。

　　中信證券：2017房價並不會明顯下降

　　中信證券研究部在《房地產行業2017年投資策略》報告中預計，2017 年商品房銷售明顯回落，房價基本穩定，開發投資仍維持正增長。

　　中信證券分析認為，目前商業銀行對個貸的支持熱情或已達到上限，受政策影響很難繼續提升，2017 年可能迎來按揭貸款利率的向上拐點。因此，明年商品房銷售可能出現明顯下降。

　　中信證券表示，2017年，商品房銷售或明顯回落，但變數很大。房地產市場的不確定性自於2017 年之後政策的不確定性。當前，規範市場秩序的政策執行極為嚴厲，但經過幾個月的市場調整後，這些政策的執行情況又將如何?在國際範圍內，影響我國宏觀經濟變化的外部變數較多，我國的貨幣政策存在不確定性，資產價格管控的目標也有不確定性。假設當前的政策將會貫穿2017 年，則我們認為2017 年商品房銷售將會出現明顯的下降。

　　中信證券預測，2017 年，按揭貸款的利率會迎來拐點，趨勢性上行。由於匯率的壓力，基準利率很難下降。對房地產的調控可能伴隨著對按揭貸款的視窗指導，尤其是清查加按揭，轉按揭等各種形式的個人信貸創新辦法。相信個人負債成本的提高，是2017 年房屋銷售可能下降的最關鍵原因。

　　中信證券表示，2017年市場的整體調整幅度不如2008 年(畢竟仍然處於低利率時代)。但樓市的可開發區域已經很難擴張，2017 年所處的歷史階段比不上2008 年。我們估計，2017 年全國商品房銷售面積的同比下降幅度在15%左右。

　　儘管2017 年市場銷售降溫，房價卻有可能保持平穩態勢，並不會出現明顯的下跌。基於三個原因：開發企業的資金較為寬裕，政策的舉措較為理性，低利率環境仍然存在。政策雖然志在防範房價上漲過快，也希望在短時間裡頭見到成效，但高度分化的區域政策從另一個角度說明政策無意“矯枉過正”。一松一緊，頻繁轉向的政策有損威信，房價大幅下降也不是政策調控的目標。

　　中信證券警示，如果因為國內外情勢的不確定性，尤其是人民幣匯率的壓力，導致基準利率上行，則或許會帶來基本面超調的風險。所謂基本面超調，就是不僅銷售出現了明顯的下行，連房價也出現了明顯的下跌。中信同時認為，基準利率上升的可能性並不大。而且，即使出現基準利率的上升，政策應對及時也不會發生超調。

　　方正證券：房地產小週期回落 但幅度不深

　　方正證券首席經濟學家任澤平任澤平在《中國經濟正在“軟著陸”》報告中表示，在2015年“經濟L型”判斷的基礎上，推演2017年中國經濟圖景，基本結論是：中國經濟可能正在“軟著陸”，2017年會有“二次探底”。

　　對於2017年的房地產走勢，任澤平表示，國慶期間房地產調控政策密集出臺，10-11月房地產銷量大幅回檔，考慮到從銷量到投資的傳導時滯為6個月左右，房地產投資的回落可能要到2017年2季度前後。但是，預計這一輪房地產投資回檔幅度可能不深，預計2017年房地產投資增速1%-3%，主要的原因是前期房地產投資增速主要受一二線城市推動以及三四線城市去庫存超預期。

　　任澤平認為，未來房地產小週期回落但幅度不深，投資增速起的不高下挫力不大，補庫存和中美財政共振會部分對沖房地產投資下滑的影響。

　　國泰君安：2017房地產投資雖無豔陽 亦非寒冬

　　國泰君安近期在報告中表示，2017年房地產行業並無豔陽。在2016年銷售、投資、開工基數較高的情形下，2017年行業整體面臨較大的下行壓力。隨著國慶日多城調控政策的密集出臺，標誌著房地產進入新一輪的限購週期，短期將不可避免的需求產生抑制，銷售端的回落將拖累投資端的下行，新開工面積增速也呈現逐月回落的態勢;尤其是2017年上半年，受同期高基數的影響，板塊整體下行壓力較大。

　　政策面上，短期調控預期仍為收緊，政策態度在2017年不確定性較大，主要取決於2017年上半年的宏觀經濟和樓市運行情況，在對經濟下行的容忍度增加的情形下，調控政策整體收緊預期較高。

　　國泰君安同時表示，房地產投資2017年亦非寒冬。貨幣政策預計仍然維持寬鬆狀態，因此不必過於擔心房地產板塊下行的風險。貨幣政策會系統而廣泛的影響對房地產市場的預期，因此在貨幣政策仍然寬鬆的預期下，疊加整體經濟下行壓力較大，房地產作為支柱性行業，大幅調整可能性較低。

　　國泰君安預計，受2016年高基數影響，2017年房地產投資整體增速下行壓力較大。預計增速在2%以內，銷售額同比增速在10%以內。

　　瑞銀： 本輪房地產調整幅度比2014年更溫和

　　瑞銀證券特約首席經濟學家汪濤、經濟學家陳嵐和鐘揮在《中國經濟透視 2017-18 年中國宏觀經濟展望》中預測，目前的房地產政策調控以及潛在供需不確定性可能會拖累2017年房地產投資和建設再度下滑。不過，目前房地產庫存已有所下降、建設活動較為溫和，這意味著新一輪調整的幅度不會超過2014-15年。

　　瑞銀表示，今年強勁的房地產銷售透支了部分未來需求、且房地產調控措施不斷出臺，這意味著未來房地產活動很可能走弱。從基本面來看，我國住房自有率高、且城鎮化速度在放緩，應無法支撐銷售如此強勁的增長。居民也提前透支部分購房需求，主要是擔心未來房價過高、或把握稅費和貸款成本較低的時間窗口。

　　瑞銀預計到今年年底和明年房地產銷售會更明顯地放緩，2017年增速放緩至0-2%。隨著2017年房地產銷售增速明顯下滑，預計屆時建設和投資也將放緩。

　　瑞銀表示，本輪房地產市場調整幅度應比2014-15年更溫和。基於幾個因素：決策層並不希望房地產市場大幅調整、拖累增長，因此到目前為止的房地產調控措施整體較為溫和、且因城施策;房地產庫存水準已較兩年前全面下降;今年房地產建設和投資的回暖緩慢且溫和，因此之後的下跌幅度應不會超過2014-15年。

　　瑞銀預計，2018年隨著城鎮化放緩、投資性需求下跌，且住房需求被提前透支的影響更明顯，房地產市場將繼續緩慢調整，目前居民房價預期已經開始轉弱。