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加息對中銀利多於弊

2017-01-18
来源:香港商報

  中銀(2388)發表報告表示,去年離岸人民幣業務總額為422億元人民幣,按年大幅下降近一半,業務仍是處於階段性調整,點心債發行尚未走出「冰凍期」。

  境外與境內人民幣資金價格現「倒掛」現象,令跨境人民幣資產業務拓展難度加大。去年首11個月跨境貿易人民幣結算金額同比下降三成。全年香港人民幣RTGS 清算額為約202萬億元人民幣,首次出現年度負增長。

  雖然短期見困難,惟離岸人民幣市場發展仍有亮點。預料今年人民幣匯率利率仍會持續波動,互聯互通項目將成為人民幣國際化發展的新動力,亦有望成為「一帶一路」沿線關鍵貨幣,此外,人民幣對沖產品將因此而得到加快發展機會。

  中銀認為目前人民幣貶值壓力仍然存在,市場波動後續影響尚未消除,影響短期走勢的因素並未有明顯改變。幸好人民幣在「一帶一路」沿線國家持續輸出和擴大運用,沿線國家對於人民幣接受程度將會有所上升,從而帶動境外融資需求的增加,有助穩定匯價。此外人民幣加入SDR籃子驅動全球外匯儲備組合持續調整,估計未來3年人民幣資產能佔據全球外匯儲備的比例可超過 5%,即是說可能有 3500億至4000億美元等值資金支持人民幣。

  建議買入價29.3元

  美加息周期展開,這會對擁有較多儲蓄及活期客戶的本地銀行有利,中銀香港(2388)擁有上述二類客戶群,佔貸款資金來源高達60%;如明年利率升0.25%,則盈利估計可約升4%。

  另外,公司向母公司收購馬來西亞及泰國資產,前景都是評好的。股價近日迫近V型反彈浪頂位,可趁回調機會買入,建議買入價29.30元,中期目標價32.50元,止蝕價27.20元。

  美建證券研究部

[责任编辑:蒋璐]
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