28股擬1800億非公開發行 金額超過2016年全年A股IPO

　　記者 鄭培源 費天元

　　上市公司再融資意愿究竟有多強？在2017年剛剛過去的11個交易日中，28家公司合計拋出了總額高達1800億的非公開發行方案，這個金額超過了2016年全年A股IPO的募資總額。

　　多位業內人士告訴上證報記者，再融資有效促進了上市公司的發展，但同時出現了部分企業濫用募集資金的情況。多位市場人士建言，應采取改革措施，提高上市公司募資后的資金使用效率，促進資金“脫虛向實”。

　　進入2017年以來，上市公司再融資意愿愈加強烈。東方財富Choice數據統計顯示，至1月17日，本月11個交易日中，公布擬非公開發行股票公告的上市公司達28家，意向募資總額高達1800億元。這一金額超過了2016年全年在A股IPO的總募資額1634億元。

　　上市公司募資意愿強烈的背后，是過去兩年實際完成的再融資規模的爆發。據統計，2016年，IPO、再融資（現金部分）合計1.33萬億元，同比增長59%，再融資規模創歷史新高。據此估算，除去2016年新股發行募資的1634億元，2016年再融資（現金部分）的融資總額逾萬億。“對比2011年以來的數據很容易發現，再融資才是A股市場的融資主力。”一位券商投行人士表示。

　　某知名券商分管投行的副總裁表示，按照現有發行制度，上市公司進行再融資，除了公開增發和可轉債等要求企業三年ROE（凈資產收益率）在6%以上，其他方面并無限制。相比之下，IPO企業的審核要嚴格得多，但再融資企業的ROE通常低于IPO企業的ROE，在資金的使用效率上通常較低。

　　前述上海私募投資人則告訴記者，現在不少上市公司在募資中與增發對象私下約定、相互捧場，募到錢后設法減少甚至放棄募投項目，轉而大筆購買理財產品，坐等收益到賬。最終的結果是資金體外循環，與實體產業漸行漸遠，這一現象尤其值得警惕。“這不僅是對資本的浪費，也是大股東利用規則對全體市場參與者利益的侵害。”。

　　事實上，相關現象已經引起了監管層的重視。一位券商高管告訴記者：“我們發現，監管部門正在控制再融資的節奏和規模。最近兩個月A股定增融資審核的速度明顯放緩，最近兩個月降到了個位數。”

　　他同時表示，要緩解上市公司洶涌的再融資意愿，需要建立長效機制，提高融資使用效率，穩步促進資本脫實向虛。“我相信監管層未來會對再融資出臺改革措施，引導再融資市場逐步回歸理性。”