2002年以來，A股在春節前后大概率上漲。

　　據招商證券統計，過去15年來，在春節前五個交易日至后五個交易日，上證指數上漲概率為93%，平均漲幅4.4%。春節前五個交易日，上漲概率93.3%，平均漲幅2.8%；春節后五個交易日，上漲概率80%，平均漲幅1.6%。

　　從風格方面來看，節前五個交易日大小盤基本一致，節后五個交易日小盤股明前強于大盤股。整體而言，小盤風格由于彈性較大，春節前后五個交易日漲幅明顯高于大盤股。

　　從行業方面來看，節前偏周期性行業較強，漲幅較大的是非銀、有色、汽車、鋼鐵；節后是偏消費和成長類的行業較強，上漲概率和漲幅較大的行業是農林牧漁、電子、國防、醫藥、紡織服裝、商貿零售。

　　招商證券張夏、王稹認為，歷年來春節前后市場明顯上漲的原因主要在于流動性明顯緩解、可支配資金增加以及市場風險偏好的提升：

　　第一，一季度是信貸高峰，流動性相對寬裕。元旦后，春節后流動性均會緩解明顯；

　　第二，年底至春節前后由于公司發獎金，年底結賬等因素，銀行資金進入到居民手中，居民可支配資金提升，配置各類資產的需求均提升；

　　第三，保險一季度保費增加較多，客觀上可供支配的資金增加；

　　第四，春節之后不久就是兩會，兩會期間會出臺各類型的政策，市場普遍對于兩會有正面預期，也能夠有效提高市場風險偏好。

　　就今年春節而言，招商證券認為有利因素主要是去年四季度和今年一季度業績相對較好，將有利于市場風險偏好的提升。

　　不過，今年春節前后市場仍面臨包括IPO、監管和流動性等不利因素：

　　今年IPO 節奏較快，由于臨近農歷新年假期，不排除IPO 節奏繼續保持甚至加快；保險前期由于各種政策限制，一季度是否會新增股票投資出現了不確定性。

　　此外，去年四季度以來流動比較緊張，目前來看，流動性仍然保持相對偏緊的局面。