全球最大的資產管理公司貝萊德(BlackRock)近日發布的一項最新研究調查表明，大型機構投資者在2017年將減持現金用以增加其他資產配置，增持對象投票前三依次為：實質資產(58%)、房地產(38%)和私募基金(35%)。

　　貝萊德機構客戶業務部全球主管Edwin Conway表示：“今年經濟勢將出現通貨再膨脹的情況，為機構投資者爭取回報增添壓力，促使他們重新審視對現金配置和風險承擔的意向。當投資者紛紛從其他途徑尋求回報和收益時，機構投資者轉向低流動性資產的可能性將會增加，有望帶動此類資產的配置顯著上升。”

　　較低流動性資產獲青睞

　　實質資產預計將成為 2017 年機構資產流向的最大受益者。有 61%的受訪投資者表示計劃增持實質資產投資，只有 3%的受訪者表示有意削減相關配置。 若將有意增持的受訪者數目減去計劃減持者， 共有凈 58%的全球機構投資者有意提高實質資產的投資，相比 2016 年的 49%(凈計)錄得明顯增長。

　　各地區的投資者均計劃在 2017 年增持實質資產，預計配置增幅最顯著的地區是歐洲大陸(凈計為 69%)和英國(凈計為 63%)的投資者，兩地市場約有三分之二的受訪投資者表示有意提高實質資產的配置，緊隨其后的是亞太區(凈計為 63%);至于美加地區亦有超過一半(凈計為 53%)，而拉丁美洲則有逾三分之一(凈計為 36%)的投資者有意增加實質資產配置。

　　投資者對房地產配置的興趣也日趨旺盛，全球約 47%的受訪投資者表示有意增持房地產資產，只有 9%計劃減持(凈計為 38%)。 預計配置增幅最顯著的是亞太區(凈計為 61%)，其次是歐洲大陸(凈計為 56%);歐非中東地區有超過五分之二(凈計為 42%)的受訪投資者計劃增持，而拉丁美洲及美加地區則分別有凈 39%及 29%的投資者有意增加相關配置。

　　私募基金的資金流入前景也屬正面，全球有近一半(48%)的受訪投資者計劃增加私募基金投資，有意減持者只有 13%(凈計為 35%)， 且全球各地區均呈現相同趨勢。亞太區有超過一半的受訪者預計將增加私募基金的投資(凈計為 52%)，其次是拉丁美洲(凈計為 47%)和歐洲大陸(凈計為 44%)， 而歐非中東及美加地區亦有約三分之一的投資者計劃增持(其比例分別為凈 33%及 32%)。

　　信貸資產投資上升

　　固定收益資產方面，研究調查結果顯示，全球投資趨勢正明顯由投資核心資產為主轉移至能獲取較高回報潛力的策略。在全球各地區及投資者類別中，私人信貸是最受投資者青睞的固定收益資產類別，預計將增持此類別投資的受訪機構投資者達 61%，只有 4%有意略微減持(凈計為 58%)。

　　隨著投資者為投資組合重新作出資產部署， 削減核心和核心增益型(core plus)資產的配置(凈 10%的受訪者有意減持)，信貸策略有望從中受惠。投資者預計將提高對美國銀行貸款的配置(凈 26%的受訪者有意增持)，其他有望獲得增持的資產還包括高收益債券(凈計為 23%)、證券化資產(凈計為 22%)及新興市場債券(凈計為 19%)。

　　減少對沖基金的配置

　　縱觀全球，企業退休基金正減少對沖基金投資(凈 22%的受訪者有意減持)，尤其是在英國和美國，并將資產轉移至長存續期債券，反映出投資者降低風險的趨勢。保險業者也緊隨其后，全球有凈 12%的受訪保險業者有意減持對沖基金投資， 其投資偏好也向實質資產和房地產投資轉變。

　　個別地區， 如拉丁美洲的受訪者， 則持有不同于其他地區的另類資產投資偏好，該地區有較多的投資者計劃增加私募基金(47%)、實質資產(36%)、房地產(39%)及對沖基金(31%)投資。

　　主動與被動型股票投資的配置

　　與被動型股票投資相比，每四家受訪機構投資者中，便有一家(28%)有意增加主動型股票的投資。超過一半(55%)的受訪者計劃維持兩者的比例不變，而 17%的受訪者則表示將增加被動型策略方面的投資。