春季悄然而至，去年12月本港零售數據高於市場預期，香港零售業也開始走出寒冬，近日零售股迎來一波行情，多隻零售股迎來可觀升幅，建議投資者可選擇化妝品行業，如莎莎國際(178)、卓悅控股(653)，做短線部署，小注為宜。

 

　　香港商報記者 李映萱

 

　　農曆新年剛過，本港去年12月零售業總銷貨價值同比下跌2.9%，高於市場預期。野村國際發表報告預計，今年1月香港零售銷售增長重回正數。目前，本港旅客購物數量及價值均見回升，奢侈品與化妝品銷情理想。市傳在12月底聰明錢便開始部署零售股，近日零售股也迎來一波行情。

 

　　另外，香港政府還將與今月22日公布2017年至2018年財政預算案，預計屆時將會提出刺激零售的措施，對零售股的走勢帶來支持。

 

　　莎莎國際有短線操作機會

 

　　本港零售股中，筆者認為，鑒於環球局勢波動，黃金價格將受到衝擊，所以要慎選珠寶股。反而，香港目前日用品與化妝品仍受歡迎，筆者認為雖然人民幣貶值或影響消費者購物意欲，但去年內地政府對跨境電商進行稅改，使得很多中小跨境電商價格優勢不再。德銀最新報告指，稅改反而會促使內地南方顧客到香港購買日用品，本港化妝品零售行業值得關注。

 

　　在零售股的上漲行情中，莎莎國際前幾日的漲勢較為耀眼。公司公告稱，2017年1月28日至2月3日新春期間，受到內地遊客人流增加的帶動，公司及其附屬公司港澳地區新春零售銷售同比去年增長3.5%，內地客交易量上升10.7%，但平均單價下跌4.6%，本地客人銷售總額下降3.3%，拖低整體升幅。

 

　　德銀報告預計，莎莎國際的銷售將會持續復蘇。受到公司管理層改變產品組合，訪港遊客數量增加，香港店舖開業計劃復蘇，多種利好因素的提振，預計今年香港及澳門同店銷售增長率有望增長1%，淨利潤或今年見谷底，到了明年淨利率或分別增長44%與9%。

 

　　筆者認為，目前莎莎股價除迎來一小段回調，存在短線操作機會，但仍有一點上行空間。

 

　　卓悅跨境購物平臺有優勢

 

　　另一邊廂，卓悅股價自去年年底以來累升10%，但成交未見活躍。不過，投資者可關注卓悅近期業務趨創新，例如公司去年曾與支付寶合作，於尖沙咀廣東道展開快閃搶購，該店單日突破百萬銷售額。

 

　　另外，卓悅還與香港中郵電商有限公司合作，於去年8月推出網上跨境購物平臺「卓悅港薈館」。當中，卓悅憑藉其香港的零售經驗，在貨品供應、價格和品質上都會有一定的競爭力。

 

　　拆局解碼

 

　　房地產與零售唇齒相依

 

　　表現上看，地產與零售的關係似乎呈現負相關，因為如果房價過高，租金也會水漲船高，那麼零售的成本也會越來越大。不過，據星展唯高達報告統計近10年內地與香港地產的走勢與香港零售呈現正相關的關係，意味若香港與內地房地產市場不景氣，市場購買力也會下降，零售也會受到影響，迎來低谷。

 

　　然而，目前不論是內地房地產市場，還是香港房地產市場，一方面是政府的辣招，另一方面是不穩定的環球經濟因素，再加之內地二三線城市房子庫存高昂，使得整個地產行業都面臨巨大挑戰。

 

　　所以，鑒於人民幣有貶值壓力，以及市場預計美元強勢，從長線角度看待本港零售，筆者認為難以成為理想的投資標的。李映萱