2016年香港市場貸款增長6.5%，較2015年3.5%的增速有一定改善，其中相當部分是由於中資企業對外投資、併購需求帶動。雖然2017年初內地貸款投放迅猛，政府亦加強海外投資的監管，但內地對香港貸款需求猶在，包括走出去企業融資需求，加上近期一些有利境外融資的政策出臺，預期內地相關因素仍將對香港貸款起到積極促進作用，香港貸款市場可保持中單位數的增長。

 

　　內地1月新增貸款破2萬億

 

　　內地銀行2017年初貸款投放加速，當月新增人民幣貸款2.03萬億元(人民幣，下同)，月度投放規模僅次於2016年同期的歷史紀錄2.51萬億元。

 

　　展望2017年全年，內地貨幣環境或相較去年稍微有所趨緊。根據中央經濟工作會議精神，貨幣政策的基調由去年的穩健靈活適度轉為今年的穩健中性，防範金融風險和資金脫實向虛是貨幣政策的重要考量。人民銀行在春節前後全面上調貨幣市場政策利率，逆回購和MLF利率全面上調10BP，同時上調SLF利率，帶動市場利率中樞上移。

 

　　港銀行對內地貸款空間增

 

　　從保持人民幣匯率相對穩定的角度，在美國加息周期中，需要引導市場利率從而穩定人民幣資產與美元資產的利差。商業銀行會權衡在債券和貸款方面的資產配置策略，貸款成本或有所提高。如果內地利率成本持續走高，香港銀行對內地的貸款將有望獲得更多的空間。

 

　　從內地需求來看，雖然境外美元/港幣貸款仍面臨匯率預期的影響，但內地貨幣政策相對去年偏緊的形勢，對於境外貸款的競爭力將有一定的提升。預期今年美國加息2次，此次加息周期與上次相比不同，包括現階段美國經濟復蘇力度較弱、加息頻度較少，而且現時香港銀行體系總結餘為2596億港元，較上次美聯儲加息周期開始時355億港元高出6.3倍，香港市場銀行間流動性相對充裕，今年未必會完全跟隨美國加息步伐。

 

　　中資企業海外貸款動力成港機遇

 

　　雖然內地針對部分業務領域的對外投資審批政策有所收緊，但符合國家「一帶一路」戰略、促進國內經濟轉型升級的對外投資項目仍然是受到支持，因此中資企業海外貸款的動力猶存。而且相當部分「走出去」企業已經在香港設立了融資平臺並運作多年，能夠便利地支持海外項目，加上香港已通過稅務優惠吸引海內外企業在港設立企業財資中心(CTC)，帶動總部經濟融資需求提升，還有香港年內很大機會可加入亞投行、基建融資促進辦公室(IFFO)運作更成熟等有利因素，將為香港貸款市場帶來機遇。

 

　　中銀香港發展規劃部策略規劃及發展主管 王鎮強