今年前兩個月行情結束了，內地股市沒有重複去年前兩個月的股災3.0版，除深圳創業板指數小幅下跌外，上證綜指、深成指、中小板指數均收陽。但是，由於內地資金繼續大量湧入香港市場，內地股市今年前兩個月總體上是欲振乏力，預示著內地股市仍然沒有完全走出去年股災的陰影。

　　反彈仍然一波三折

　　今年前兩個月上證綜指累積上漲了138個點或4.447%。但同期香港恆生指數上漲了1740個點或7.9%。港股今年以來強勢走高，這與內地資金持續流入不無關係。

　　2月份以來，南下資金流入港股更加洶湧，正呈現加速流入態勢。統計顯示，2月滬市的港股通資金累計淨流入額為319.34億元，比上月大增近93%;而深市的港股通資金累計淨流入為71.95億元，比上月增長近6成。在2月的16個交易日中，有9個交易日單日南下資金淨流入額超過20億元，其中2月22日單日淨流入達到45.11億元。而2月份深市的港股通資金累計淨流入為71.95億元，1月份的累計淨流入額為45.32億元，環比大幅增長58.76%。去年香港恆生指數年線收平，而今年以來反覆反彈8%，明顯是有內地熱錢回流香港。

　　資金持續南下令內地股市成交額一直無法放大。2月28日滬深股市成交額不到4200億元，今年前兩個月最大成交額在5500億元就見頂萎縮，使得反彈一波三折。前兩個月上證綜指累積升幅為138個點或4.447%，深成指累積升幅只有214個點或2.1%，深圳中小板指數累積升幅只有129個點或1.123%，明顯比港股弱。而深圳創業板指數今年前兩個月仍錄得35個點或1.784%的跌幅。

　　自2017年1月1日至2月27日，滬深兩市共有232家上市公司大股東和高管增持公司股份，合計淨買入16.81億股，增持參考市值約196億元，其中增持金額超過10億元的有3家，增持過億元的有45家，另外有70家增持過千萬元。被增持公司按行業分類，排名前5位的分別為環保、鋁業、房地產、金融和家具製造。這說明產業資本開始看好內地股市，說明內地股市開始得到產業資本的關注。畢竟美國股市牛8年，中國股市熊好多年，風水總會輪流轉的，A股今年或是轉勢的一年。

　　市場分化在所難免

　　但是，資金持續湧入港股這個價值窪地還是讓內地股市難有大的作為。開年以來國際大行看待中國的言論明顯變調了，去年堅定唱衰中國的聲浪變成了唱多中國的聲調。如果國際熱錢真的回流中國內地，那中國金融市場今年的表現將和去年大不一樣。綜合來看，目前國際資本回流仍首選香港，而回流到內地則需時日。

　　今年前兩個月的走勢說明，內地股市已經逐漸走出股災的陰影，但是要進入牛市還需要成交量的配合。現在擴容的大躍進正如火如荼，這勢必會加劇市場的分化。所以，不用退市，許多股票通過被邊緣化也可達到變相退市的效果，畢竟有限的成交額遇到高速的擴容，A股勢必會兩極分化。王長久