近期港股成交金額平均又重回千億元水平，在美國聯儲局確定加息四分一厘後，恒指於上周更一口氣升至十九個月高位24300點，因為聯儲局主席耶倫的加息聲明比市場預期偏鴿，加上兩會推出不少政策來維持內地經濟增長，因此亦相信A股本年走勢會反覆偏好。

　　現在美股仍企穩歷史新高水平，而恒指仍處於近十年橫行區，估值長期處於低水平，估計在環球資金追落後的前提下，資金有機會重新回流中、港股市，港股於上半年仍會繼續反覆強勢，投資者近期不妨趁回吐時吸納。

　　華潤置地為內房首選

　　三月份內房股上升主要是因為去年業績普遍比預期好，亦沒有新的政策對內房進行遏抑。近兩年內地政府不間斷，對一線城市的樓市實施限購令等措施，去冷卻樓市炒風，國家主席習近平更於公開場合表示，房子是拿來住的，不是用來炒的。

　　三、四線城市去庫存的壓力仍然很大，但在相關國策鼓勵下，過多的庫存可望減少，這可減輕內房企業的財政壓力。不過，中央表示鼓勵減價賣樓，料規模較小、財力較弱的發展商減價壓力尤其大，毛利率將受壓。

　　綜觀內房市道發展仍然平穩，但龍頭發展商財力雄厚，項目分散於各地區，風險較小，其中投資者不妨留意內房龍頭之一的華潤置地(1109)。華潤置地的2016年上半年業績強勁，純利為76.8億元，同比增加19.1%。期內，營業額升19.9%至445.2億元，毛利率增加1.8個百分點至33.9%。除了賣樓收益外，隨集團15個「萬象城」和7個「萬象匯」開始營運後，華潤置地的租金收入亦漸見規模，長遠可減低盈利波動。

　　雖然近兩年中國的地價經常創下新高，但華潤置地於全國56個城市的總土地儲備面積達4209萬平方米，其中開發物業3577萬平方米，投資物業632萬平方米，一二線城市土地儲備佔比達72%。土地儲備總量能滿足未來三至五年的發展需求，土地儲備結構健康。短線技術走勢上，華潤置地近兩個月於50天線有一定支持，投資者可於21.5元附近買入，短線上望24元水平，若跌穿20元可考慮止蝕。

　　香港股票分析師協會永遠榮譽會長

　　國農證券董事總經理 林家亨