港股騰訊(700)將於3月22日公布業績，該股昨創出股價新高，一眾資訊科技股被炒作，市場預計騰訊(700)業績好於預期，而新上市的美圖(1357)表現最突出。美圖提供創新的影像及社區應用矩陣，受到海內外關注，并在中國掀起了自拍風潮，截至2016年10月31日，美圖的應用已在中國及海外超過11億下載。

　　美圖自2016年12月15日上市至今，由8.5元招股價，大幅上升至15.98元。樹大招風，同時引來大戶散戶追擊，以3月20日單日波幅驚人，最高23.5元，最低15.4元，可見內地資訊科技股的炒味甚濃，風險不可小覷。不過以長線投資而言，組合里此板塊是不可少的，相信內地市場動力和潜力還未真正釋放。

　　供應主宰油價走向

　　根據過去Energy Intelligence Group的資料顯示，供過於求的情况早於去年12月出現，而10月份的全球石油需求量為每日8480萬桶，較去年11月高峰期的8690萬桶，減少210萬桶，而同月的供應則為每日8750萬桶，較需求多270萬桶。

　　東驥研究部分析歷史數據，發現美國經濟衰退，會令美國原油需求下降，而在過去6次經濟衰退中，美國原油需求年均萎縮2.3%，假設整體原油需求跌幅亦相若，預計明年10月的全球石油需求量將進一步萎縮至8285萬桶，較現時的供應多出465萬桶。而以現時油組占全球油產量約36%的比例計算，油組未來需要減產以達致供求平衡，料原油市場短期或會重新出現求過於供的情况，有利油價向上。

　　油價已跌穿油組警戒線

　　油組的一籃子油價(與紐約原油價格不同) 的底線為每桶50美元，而該價格上周五已跌至每桶40美元水平，配合油組主席卡利爾日前表示，雖然成員國未決定減產，但預料減產幅度驚人，而油組秘書長巴德利警告油價至少要回升至75至80美元或更高水平，才可以令產油國投資擴展產油設施，并指油組於未來或大幅度減產。東驥研究部認為，油價要保持於每桶60至70美元，油組成員國才有利可圖，故預料油價不會長時間於現水平徘徊。

　　不過，市場對於未來油價預測顯然不同。其中瑞銀估計期油價格短期內或下試每桶40美元，并預計未來6至12個月，油價處於每桶40至85美元水平;而法巴及美林則分別預測明年油價將低於每桶40及25美元水平。基金回顧：買入貝萊德世界能源基金

　　東驥研究部預料，期油價格或低位徘徊至下周三油組會議前，而此后寒冷的冬季會對油價有支持，另油組最近兩個月的減產舉措及政策，會於明年初反映於油價上，加上現時能源股的市盈率相對大市有明顯折讓，故本欄決定買入貝萊德世界能源基金。

　　不過讀者須注意，商品期貨價格較容易被大戶操控，亦容易偏離實際價值，短期或見波幅;中線而言，由於美國已肯定進入衰退，油價明年的漲跌，將很大程度視乎全球第二大石油消費國中國及其他新興市場等能否維持高速增長。

　　東驥基金管理董事總經理龐寶林

　　(逢周二刊出)