：南方都市报 2017.03.20

　　解决房价问题关键在供给侧结构性改革

　　作者：彭彬 王秀中0人参与 0评论

　　去库存，需要关注中国城镇化发展的一个新动向，城市在分化，大都市圈目前房价还是上涨的，并不存在去库存问题，而是供给不足的问题，而一些相对衰落的地区，去库存仍会成为重点。

　　近日，全国政协委员、中国发展研究基金会副理事长刘世锦在接受南都记者专访时表示，中国经济已经出现企稳迹象，有很大可能转入中速平稳增长期;一线城市为核心的大都市圈，正在成为中国经济下一步最重要的增长动能来源。但目前一线城市房价过高，会增加全社会生产运营成本，降低城市竞争力，甚至导致部分产业衰落。解决城市房价和过度拥堵等问题，必须从城市化进程中的供给侧结构性改革入手，土地制度改革以及房地产税改革要摆到优先位置。

　　保持货币政策稳健中性

　　今年2月28日，国家统计局发布2016年国民经济和社会发展统计公报，全年国内生产总值744127亿元，比2015年增长6 .7%，其中，第三产业增加值比重为51 .6%，比2015年提高1.4个百分点。

　　“中国经济现在已非常接近底部，这是一个什么概念呢?中国经济过去7年的时间，一直在回调，实际上是由10%左右的高速增长平台，转向一个中速增长的平台，这是一个再平衡的过程。”刘世锦认为，经过多年的调整，中国经济已经非常接近底部。

　　刘世锦介绍，之所以中国经济接近底部，主要是因为基于供给和需求两个方面的判断。其中，从需求角度看，中国高投资已经接近触底，其中最重要的房地产投资变量，在2014年就已经达到了历史需求的峰值。而2016年房地产投资的回升，主要是由一线城市的房价上涨带动，这种上涨不具有可持续性。2017年，房地产投资将进入常态，而所谓的常态就是低速增长，每年增长2%-3%，零增长甚至负增长也有可能。而当房地产投资进入常态后，意味着需求端触底。

　　而从供给段来看，最关键的PPI指标，已经结束了连续54个月的负增长，且最近增长幅度继续变大，这意味着，供给侧结构性的调整，也已经非常接近底部。

　　“但是我想强调的是，经济运行会有波动，可能出现反复，是不是触底，需要一段时间的验证，”刘世锦认为，如果宏观政策得当，中国经济2017年有很大概率触底，并进入一个中速增长平台。而一旦进入这一平台，中国经济最少有十年的稳定增长。

　　据刘世锦介绍，所谓宏观政策得当，就是不要试图通过一种过度宽松宏观政策，促使经济回到高增长的轨道上去，而是要保持货币政策稳健中性，将经济增长动力的获取放在供给侧结构性改革上。

　　刘世锦认为，中国经济进入中速增长期后，将由三个主要动力支撑发展。第一个动力是现在的经济部门提升效率;第二个动力是发展服务业，这些服务业在发达国家已经比较成熟，从广义上看也是老产业;第三个动力是创新前沿的成果驱动发展，如人工智能和新能源等。

　　“人工智能这些新技术现在非常热门，但目前比例都还很小，要想构成增长动力，还有很长的路要走。”刘世锦认为，中国经济下一步，最重要的是在老经济中提升效率。而如何在老经济中激发出新动能，需要新体制、新机制、新技术和新商业模式。目前，实施的互联网+实体经济战略，就是一个非常好的尝试。通过线上和线下的结合，减少或消除信息不对称，目前中国这块进步很大。这个领域下一步更大的增长潜能将可能来自产业互联网。

　　今年民间投资已出现回升

　　今年2月28日，国家统计局发布2016年国民经济和社会发展统计公报，2016年民间固定资产投资365219亿元，增长3 .2%，占固定资产投资(不含农户)的比重为61.2%。而在2015年，我国民间固定资产投资354007亿元，比2014年名义增长10 .1%(扣除价格因素实际增长12.1%)。

　　“民间投资下滑比较大，主要是和经济转型期的预期有关，并不是因为民营企业没有资金投资。”刘世锦认为，民营企业不愿意投资，还与对民营企业家产权保护信不过、缺乏安全感有关。 刘世锦进一步解释，2012年时，中国经济增长速度实际上已经开始出现回落，但当时市场预期较高，认为中国经济能够持续高增长，投资增速也很高。在经历几年经济调整后，投资者意识到高增长无法持续，开始对未来预期转为悲观。因此导致了2016年民间投资增速下滑。

　　“这种情况是阶段性的，和投资周期相关，未来随着中国经济的企稳，投资增速会得到改观。”刘世锦表示，事实上，去年民间投资触及低点后，今年民间投资已经出现回升。

　　国家统计局数据显示，今年1-2月份，民间投资24977亿元，增长6.7%，增速比去年全年加快3 .5个百分点。

　　刘世锦认为，外汇储备持续走低同样也与预期有关。在中国经济由高速增长转向中高速增长的过程中，一些人对经济前景不乐观。而随着中国经济触底，切换至新的增长平台，对中国经济的悲观预期将会得到改变，外汇储备走低的风险也将减缓。

　　“最近很明显一个变化，企业的盈利水平回升，这对于化解风险将起到积极作用。”刘世锦对汇率有一个大的判断，汇率问题主要是人民币与美元的比价，美联储加息，意味着美国经济已经达到了高点，美国经济好也好不到哪里去，而中国经济正在进入中速平稳增长阶段，差也差不到哪里去。从经济基本面上看，人民币大幅贬值的基础并不存在。而随着中国经济触底的成功，人民币贬值的趋势会得到改变。从中长期看，如果供给侧结构性改革取得实质性进展，人民币仍有一定升值潜力。

　　加快城市供地制度改革

　　尽管目前中国经济已经出现了积极变化，刘世锦认为，供给侧结构性改革依然不能放松。

　　“去年‘三去一降一补’取得了一定成效，去产能取得一定进展，去库存各个城市的情况不一样，而去杠杆，总体上进展不大，因为全社会的杠杆率是上升的。”刘世锦认为，前段时间爆出的“各个省份累计固定资产投资超过45万亿”的新闻，反映出一些地方仍想通过刺激的方式，把经济增长维持在实际上很难达到的高度。而投资资金的来源，很大程度上需要加长本来已经很高的杠杆。如果采用这个办法，将增大经济运行的风险，引起经济增长的大起大落。

　　刘世锦认为，企业去杠杆的关键问题在于企业效率。如果企业效率提升，即使杠杆率高，企业仍是健康的，增长也具有质量。而如果企业效率低下、亏损，即使企业杠杆率低，企业也存在较大的风险。

　　对于去产能，刘世锦建议关注“有效产能”的概念。现在煤炭、钢铁行业，一方面在去产能，另一方面却出现价格飙升，要想弄清产能究竟是多是少，需要理清在市场上销售、有竞争力的产能的具体数量。刘世锦建议，今年去产能重点应放在使低效率企业特别是僵尸企业退出市场。

　　“去库存，需要关注中国城镇化发展的一个新动向，城市在分化，大都市圈目前房价还是上涨的，并不存在去库存问题，而是供给不足的问题，而一些相对衰落的地区，去库存仍会成为重点。”对于房地产问题，刘世锦有一个大的判断，一线城市房价上升的基本面是，包括长三角、珠三角以及京津冀在内的大都市圈，都在加速成长，包括年轻人在内的各种资源都在向这些城市集中，形成了对住房的需求，这是导致房价上升的正面因素。

　　在这种情况下，以往城市发展的理念和战略需要做出大调整。长期以来，我们采取了应当限制大城市的人口规模政策。但从现实情况看，人口流入是挡不住的，更重要是反思这种挡的办法是不是合理。实际上推行的抬高房价的政策，虽然增加了卖地收入，但同时也抬高了整个城市的生产运营成本，使相当多的产业缺乏竞争力，甚至出现衰落，结果是得了芝麻，丢了西瓜，长期看是不合算的。

　　刘世锦介绍，大都市圈是中国下一步发展的最重要领域，现在提出的转型升级、创新驱动、服务业发展等，这些都依赖于大都市圈人口的进一步增长，从而产生更明显的集聚效应。

　　如何从目前一线城市房价高企、严重拥堵、城市病突出的困境中走出来?刘世锦认为，关键是要重视并加快城市化进程中的供给侧结构性改革。首先是在改变城市化理念和战略的基础上，调整现有的城市结构，由目前各种资源集中在不大的核心城市内的结构，转变为核心城市加大小城镇的网络结构。这种网络城市体系中的小镇要有产业支撑，轨道交通连接，公共服务配套。这个新发展空间打开后，将会产生可观的基础设施和房地产投资需求，为经济增长提供动力。同时，要加快城市供地制度改革，适当增加住宅用地比例。更重要的是加快农村集体土地和宅基地进入市场的改革。房地产税也是一项基础性制度建设，不能拖久了。这些都属于城市化进程中的供给侧结构性改革，是治本之策。

　　“十八届三中全会已经明确了改革的方向，关键在于落实。”刘世锦强调。

　　大都市圈是中国下一步发展的最重要领域，现在提出的转型升级、创新驱动、服务业发展等，这些都依赖于大都市圈人口的进一步增长，从而产生更明显的集聚效应。