過去筆者的看法是，面對歐洲多國大選帶來的不明朗因素，加上美國加息步伐似有所加快，今年上半年料美元會偏向走強。待下半年，倘如歐洲政局得以穩定，屆時料歐元才有機會回升。不過，由於近期歐洲的經濟改善得非常快，加上在荷蘭大選后歐洲政局趨穩，這一切使筆者提前看好歐元，并轉向看淡美元匯價。提防美匯指數短線有機會先下試99.5指數點。若破料下一目標為97。相反，料102.50指數點將成美匯上升的重要阻力。

　　過去筆者看強美元，原因主要有三。首先，美國加息步伐不單已開展并有機會加快，與歐元區貨幣政策南轅北轍(歐央行還在買債)。其次是歐洲政局不穩，大選浪接浪，而一股脫歐氣氛正籠罩歐洲。第三是歐元區經濟弱，與美國存在差距。美匯指數中，歐元占約60%。歐元弱即美元強。但現在，這所謂的利淡因素正在一一改變。荷蘭大選后顯示歐洲的脫歐氣氛非想像般強烈。困擾歐洲問題改善歐元有望轉強

　　其次是歐元區經濟正在改善，這可從歐洲最新2月年通脹率高企2%，失業率反回9.6%(自希臘債務危機爆發以來最低失業率水平) 及綜合采購經理指數高企56指數點等反映一二。由於歐洲經濟實際上已非弱，假如歐洲政局又能穩定下來，不能不提防歐央行隨時有提早停止買債的可能性。

　　當然，與美國經濟及政治形勢相比，歐洲可能仍有距離。但不要忘記，歐元現處於14年低位，即美元則處於14年高。只要困擾歐洲的因素稍有改善，歐元也可作出意想不到的升勢。這是筆者往后看強歐元的主因。特朗普刺激經濟政策左右美元

　　當然，現階段看淡美元還有兩大風險。第一個最明顯是法國大選結果。如主張脫歐的勒龐上台，這當然會對歐元不利，屆時不排除美元將再次重拾升軌。其次要留意是特朗普的刺激經濟方案的推行情况。現時特朗普所謂的企業減稅方案又或1萬億美元基建方案等就只聞樓梯響，并無任何方案上的落實。但如一旦全面推出，這可加快美國經濟發展，從而迫使聯儲局多加利息為美元帶來支持。

　　恒生投資服務有限公司首席分析員 溫灼培