作為電腦市場的巨無霸之一，聯想(992)、惠普及戴爾，佔據了全球市場60%的市場份額，而除去前七名的企業，剩餘的200多家電腦生產商的份額均不超出1%。然而，聯想強勁的個人電腦業務深受其移動業務的影響，其手機在中國國內市場競爭中落後於OPPO、VIVO和華為。隨中國市場對各類產品需求的增長，在電腦業務持續保持領導力的情況下，移動行業及服務器業務對於公司而言依然是一個挑戰。

　　智能手機衝擊明顯

　　電腦業務保持穩定，基本上保持在5%左右的營業利潤的水平，考慮公司其超高的市場佔有率和市場規模，電腦業務為公司帶來了佔70%的銷售額。與此同時，移動業務和企業數據中心業務則錄得毛損，若想重新獲得盈利，需要提高銷售額及降低其支出成本。電腦業務而言，去年三個季度累計產生利潤12億美元，按照聯想集團目前570億港元、即74億美元的市值，若預計全年電腦業務產生15億美元的利潤，則若聯想移動業務和企業數據中心業務為0，可以得到大概5倍的市盈率，其實估值還是非常有吸引力的。

　　儘管電腦業務獲得了2%的銷售增長，但是移動業務方面13%的下滑仍是公司所要面對的一個重要的問題。從另外一個角度去考慮公司的電腦業務，由於智能手機的功能越來越發達，電腦在日常生活中的地位也受到了非常大的衝擊，雖然公司的產品依舊在世界上保持領先，若整體行業受到一定的衝擊，受影響最大的還是這些龍頭企業。

　　近一兩年來，公司承受著非常大的經營壓力，公司的股價也很好地反映了市場對聯想的情緒。隨各種利空相繼出現，公司的股價也處於了一個周期歷史的低位，故可認為5元左右是一個相對穩妥的位置，也算是一個較為安全的位置。若公司能夠從移動業務中解脫，相信這條沉睡的巨龍將會重新浮出水面，給整個市場帶來新的活力。

　　軟庫中華金融證券部分析員 黃凱