市場不當行為盡快處理

　　【香港商報网訊】記者鄺偉軒報道：證監會行政總裁歐達禮表示，當前市場狀况愈趨复雜，該會政策將有重大轉變，包括采取實時監管(Real Time)及前線為本(Front Loaded)的監管方式，應對市場風險。主席唐家成稱，將透過「跨部門團隊協作」(One SFC)模式，盡快處理市場不當行為，阻止更多投資者受害。

　　采實時及前線為本方式

　　年初至今，部分細價股表現波動，且有多隻創業板股份被證監煞停上市。歐達禮稱，連串市場失當及企業管治失效問題，只牽涉一小撮上市公司及金融服務機構，「但值得留意的是，若果市場出現太多『壞蘋果』，將可帶來什麼影響」，故透過設立內部小組，綜合現行法律工具，將問題消滅於萌芽狀態。

　　當市場失當行為發生時，唐家成稱，證監會旗下中介機構部、企業融資部及法規執行部組成的工作小組會即時溝通、討論和協調，不會各自處理，冀藉此集中資源。盡快處理市場上不斷重复的不當行為。為達到實時監管的效果，唐家成稱，每當市場狀况值得關注時，會適時發出信息，提高公眾警惕。

　　支持啟動第三板諮詢

　　港交所(388)今年或會就設立「第三板」及吸引科技股上市的「同股分層」問題諮詢公眾。唐家成稱，支持啟動「第三板」諮詢，但須釐清「第三板」與創業板在定位及功能上的分別，故認為「第三板」及檢討創業板的諮詢，應同步進行。至於重啟「股權分層」諮詢問題，唐家成表示，須視乎市場反應而定，強調諮詢會更為透明地進行，在作出決定時，會有更為充分的理由。

　　唐家成續指，證監會與港交所關系良好，雙方一直保持緊密溝通，在維持香港市場質素方面，持一致目標。對於沙特阿美有意來港上市，唐家成指，證監會曾與沙特阿美接觸，但認為該公司來港上市，與「新股通」是否推出，關系不大。另外，問及上市架構諮詢一事，唐家成稱，仍在分析意見，完成后會公開，暫未知悉何時發表諮詢總結，亦未決定會否啟動第二輪諮詢。

　　諮詢業界

　　優化衍生工具監管制度

　　證監會及金管局聯合就場外衍生工具監管制度進行聯合諮詢，建議將行使價為零或接近零的權證，即得爾塔為1的權證(Delta One Warrant)剔除於「場外衍生工具產品」的定義範圍外。諮詢為期1個月，截至下月26日為止。

　　諮詢文件指，在Delta One Warrant剔除於「場外衍生工具產品」的定義範圍后，日后有關產品將無須遵守強制性匯報損任的規定。

　　金管局指，有市場參與者曾經要求，將若干產品剔除於即將實施的第二階段強制性匯報的範圍外，故啟動是次諮詢，旨在回應上述訴求而進行。第一階段的強制性匯報已於2015年7月10日生效，而第二階段的強制性匯報已訂於2017年7月1日生效。

　　證監會諮詢文件指，同意Delta One Warrant沒有涉及場外衍生工具的特點，由於權證持有人已為權證繳付全數，對發行人沒有進一步責任，因此發行人不用承擔權證持有人的信貸風險。

　　香港商報記者鄺偉軒