「一帶一路」國家級高峰論壇在周日召開，經過部署四年，「一帶一路」逐漸從理念轉化為行動，從願景轉變為現實。政策是國家的長遠發展戰略，也是中國全方位(包括人民幣)國際化的跳板，從股市投資角度，擁有長遠戰略投資價值，筆者認為投資市場應作長期部署。

　　中短線A股仍有挑戰

　　不過，中短線而言，A股仍面對不少挑戰。國家主席習近平早前提出了維護金融安全六項任務，涵蓋金融改革與監管、風險點處置與防範、實體經濟、金融工作能力及體制、機制的建設等。中銀監郭樹清主席上任推出多項措施，當中嚴查「三套利」(指「監管套利、空轉套利、關聯套利」的目的是劍指金融風險隱患的「影子銀行」，在加監管的前提下，內地接連出手收緊對銀行業和保險業的監管，中證監劉仕余主席更提出要打市場妖女，對市場存在一定的收緊投資情緒作用。

　　內險投資取態保守

　　間接地亦會提升內地融資成本，對民營銀行、民營保險公司經營環境，甚至國企的經營流動性存在微妙的影響。早前，中保監各保險公司印發了《中國保監會關於進一步加強保險業風險防控工作的通知》，進一步加強保險業風險防控工作，向業界提出39項措施要求，包括表明資產配置要維持長期穩健，避免激進的投資策略，並要對造成損失和風險的人員嚴格追責。內地險資的投資取態某程度上會趨向保守。

　　目前，內地投資界仍期望A股納入MSCI，最終 A股能否入籃值得關注。筆者曾撰文提及，近期環球股市普遍趨穩，但A股卻斯人獨憔悴，問題自身就是答案。A股下挫，並非完全基於內地經濟基本面，當中政策面和資金面的影響看似更為巨大，自4月以來，內地金融去槓桿升級持續收緊了流動性、令到內地投資風險承受力大減，投資需求收縮，高壓短期難消。在這充滿挑戰性的時刻，投資者更需要謹慎部署。

　　資深投資銀行家　溫天納