標普昨將香港評級維持在「AAA」最高級別。圖為西九龍。資料圖片

　　【香港商報网訊】記者潘晶報道：昨日，評級機構標準普爾發表報告指，香港回歸20年以來與內地不斷融合，但并沒有證據明確表明香港正走向「內地化」，香港政府管治、經濟、金融多方面保持獨立性，符合「一國兩制」框架，故將香港評級仍維持在「AAA」最高級別（內地為「AA-」）。與此相印證，國際上亦普遍持類似正面評論，美駐港澳總領事唐偉康稍早前指出，「一國兩制」在港運作良好，香港整體是成功的。

　　「一國兩制」確保港政策獨立性

　　標普報告指，雖然近年香港和內地聯繫愈發緊密，惟本港在政府管治、經濟、金融多方面仍保持獨立性，與內地仍有很大分別，符合「一國兩制」框架；即使兩地面對的張力增大，但相信本港的政策以致獨立運作的模式改變機會很低，如港元與美元掛恥的聯繫匯率制度等。

　　標普預期香港制訂政策上的獨立性不會有重大改變，而持續錄得財政盈餘、失業率低企等經濟情況，也令港府有較大的自由度。加之香港采用港幣為貨幣，使資金自由流動較為自由，同時香港財政和國際儲備資產仍由港府控制，故香港不受內地政府的負面信貸問題影響。

　　事實上，自1997年以來，歷屆特區政府均顯示解決重大問題的能力，并擅長應對全球經濟政治形勢的轉變。以此為依據，標普自2010年以來一直給予香港「AAA」評級。

　　標普還指，香港司法仍保持慣用制度，司法程序及監管過程依然透明。不過，收入不均以及房屋問題是香港政府急需解決的問題，否則將導致政府在制訂政策時將面對更多不定因素，并最終削弱香港經濟的開放程度。

　　標普總結稱，隨著內地和香港融入加深，雖然兩地面對更多矛盾，但有信心香港可維持優良傳統。而香港作為國際金融中心，其聲譽建基於開放、透明及法治，內地企業亦受益於此特點，若現狀有所改變，任何人都不會得益。

　　美總領事認「一國兩制」在港成功

　　就在標普「投港信心一票」之前，美國駐香港及澳門總領事唐偉康接受本港媒體訪問時就指出，「一國兩制」在香港運作良好，香港整體是成功的。

　　唐偉康於去年8月來港履新，與之前的幾任總領事相比，他是第一位對香港實施「一國兩制」發出正面評價的人。他說，香港主權轉移20年來，香港作為其主權國家中國和外部世界的橋梁，前景是看好的。

　　他還稱，「一國兩制」在港運作得很好，港人的工作是在成功基礎上繼續前進，而不是去質疑它。港人仍然享有1997年前的基本自由。

　　唐偉康亦盛贊香港有很強的司法系統，在協助內地與外部世界在經濟和社會融合上仍然很有價值。

　　穆迪機械降港評級至「Aa2」

　　值得關注的是，另一評級機構穆迪上月宣稱，將內地信貸評級從「Aa3」下調至「A1」。因穆迪預期內地財政狀況在未來幾年會有所惡化，經濟增速將會減緩，整體經濟負債水平會繼續增長，未來幾年中國財政實力會減弱。而由於香港在經濟金融和政治等方面與內地聯繫緊密，故穆迪同時亦將香港評級從「Aa1」下調至「Aa2」。但是，兩地評級展望均由「負面」上調至「穩定」。

　　對此，財政司司長陳茂波作出回應，穆迪對香港的評級是基於調整內地主權信用評級，這種做法簡單地將香港與內地評級掛恥，十分機械。他認為，內地相關貸款業務相關貸款借款人大部分是大型國企和跨國企業，信貸質素較高；而穆迪忽略了香港擁有的良好經濟基礎，穩健銀行系統，完善的金融監管制度以及健康的財政狀況。

　　另外，金管局總裁陳德霖表示，穆迪將香港降級，對本港影響甚微，因政府財政盈餘多，發債量亦不高。事實上，穆迪下調香港信用評級后，香港整體市場氛圍并未受太大影響，政府債券收益率、港元兌美元匯率均維持在穩定水平。

　　惠譽維持港「AA+」高評級

　　另外，國際三大評級機構之一的惠譽目前給予香港評級為「AA+」，評級展望為「穩定」。自去年9月至今，惠譽并未調整香港評級。而惠譽給予內地評級為「A+」，即第五高級別的投資級，因其有強大的財政與經濟實力作為支撐。

　　事實上，從去年下半年開始，內地經濟正逐漸回溫，資本外流和人民幣貶值壓力均有所緩解，各項指數都有改善。本港方面，不良貸款不升反跌；經濟今年以來亦有所復蘇，今年一季度，香港GDP錄得4.3%的升幅，不僅延續了去年二季度以來的強勁復蘇勢頭，更創下2011年二季度以來的新高。惠譽認為，本港公共財政強勁、政府信用良好、經濟基礎穩健，是本港獲得高度評價的關鍵。

　　內地投資者涌入港股

　　【香港商報訊】記者郭志文報道：在中國內地經濟增長放緩和政策緊縮情況下，A股市場似乎出現了停滯；可是，香港受惠於兩地市場「互聯互通」方案，恒生指數已創接近兩年新高。

　　「北水南流」主導地位明顯

　　據路透社報道，內地與香港「互聯互通」下，近來資金流動方向非常清晰，與流向內地的「南水北上」相比，流入香港的所謂「北水南流」資金正不斷大增。上海華鑫證券分析師稱：「內地投資者一直擔心中國經濟增速可能在第一季度達到頂峰，而且隨著政府加大去槓桿力度，對金融機構監管也越來越嚴苛。這時，香港市場成了一個不錯的選擇。」

　　2014年11月，中國啟動「滬港通」歷史性計劃；去年12月，市場期待已久的「深港通」也終於開通。數據顯示，今年1至5月份，透過「互聯互通」機制流入香港的資金就多達1965億港元，而同期北上資金約為1006億港元。僅就「滬港通」而言，「北水南流」主導地位亦非常明顯，今年首五個月的凈流量達1556億港元，比去年同期增近80%。與此同時，恒生指數自年初以來升幅達18%，相比同期上證綜指1.8%的升幅強勁得多。

　　港股熱還會持續一段時間

　　有分析師表示，由於內地對風險貸款業務市場的監管力度加大，并收緊信貸以防止債務泡沫，內地投資者對香港股市的熱切需求可能仍會持續一段時間。同時，內地投資者也越來越多地尋求估值較高的公司，使之有機會將其外幣資產更加多元化。

　　港交所數據顯示，內地投資者較喜歡大型雙上市金融公司和在業界領先的龍頭巨企，如中國銀行、新華人壽、騰訊控股和中國恒大等。惟值得注意的是，目前上海和香港雙上市公司價格差異指數為122.23點，比年初125.58點高出2.7點。所以，分析師提醒應警惕港股大幅上漲的風險，一旦港股出現短期調整，「北水南流」規模料會隨之縮減。