香港成立創業板，有望與深圳競爭作為內地的創新融資中心。

　　早前，筆者出席內地一個大型金融論壇，談及香港的金融中心地位及優勢，全方位的市場改革及創新實在刻不容緩。上周五，香港交易所終於宣布了市場改革諮詢計劃，當中除了收緊主板及創業板的上市要求之外，港交所更提出設立一個包含兩個板塊的創新板(創新初板、創新主板)，非常明顯是希望強化香港作為中國國際融資中心的地位。

　　吸科技巨企來港上市

　　香港交易所未來有可能出現4個不同的上市板塊，創新初板及創新主板的建議允許企業在香港作第二上市，主要是希望吸引內地科技企業回流香港，內容的確頗為創新，而且日後同股不同權，以及一些採用特殊企業結構的企業，也可到香港上市。另建創新主板及初板，將能較順暢地吸引運作成熟的超大型科技企業到香港上市。

　　創新板的推出，反映出現有創業板面臨的問題，或許交易所已不想再押注在創業板，估計創業板自身的價值將有所下降。回想過往，設立創業板的初衷原本是希望孵化出成功的增長型股票，但當初在細節條文上看似過於彈性，當時沒人知道影響會是什麼，20年後問題終於出現了。

　　改革掃走妖股

　　參考最新的諮詢文件，改革明顯要糾正相關的錯誤，創業板申請人上市要求有所提高，而主板申請人預期最低市值要求擬提高1倍多，至5億港元。創業板控股股東的上市後禁售期由1年延長至2年，所有創業板IPO須包括公開發售，佔比不少於總發行量的10%。的確，強制公開發行將擴大股東基礎，並有助於降低上市後的股價波動，不會出現股份突然抽升數十倍的畸形現象，導致一大堆不應該上市的企業竟然成功順利上市，股價更瘋狂飆升，與此同時，亦有一大堆超小型保薦人蜂擁出現，擾亂市場秩序，打破市場的自律規則，蠶食香港作為國際金融中心的信譽。

　　在國際投資者眼中，在香港上市的細價股及小盤股絕大部分價格震蕩、成交量低、存在所謂的殼股等等問題。透過新股改革，某種程度上有望掃走妖股。與此同時，香港成立創新板，亦有望與深圳競爭作為內地的創新融資中心，鞏固香港國際資本市場的角色，值得期待。

　　資深投資銀行家 溫天納