融創(1918)是本周港股主角之一，先戲劇性地二變三，接著進行配股，以成就大業。同樣是熱爆連續劇的主角，富力地產(2777)明顯較為淡定，雖被市場指公司營運酒店業務的往績一般，這次從萬達手中收購大批酒店的未來成效仍有待觀察，但仍無礙其股價高企的表現。

　　事實上，富力地產多年來已經歷了無數次高債務及低增長危機，最終總是能迎刃而解，說明了公司的能耐遠超市場的想像。相反，融創昨天受配股消息影響，曾應聲大挫近8%，成交急增至60億元，反映市場先走為敬。

　　中期業績臨近，市場將進一步關注上述兩家公司的盈利能力，以及財務狀況。雖然根據今年以來的房地產市道來看，兩家公司的業績仍有一定驚喜，但融創中國先后作出連番收購，負債水平高企，現集資最多42億元或只能解燃眉之急。

　　房地產板塊今年以來併購不斷，大整合趨勢形成的強者愈強情況日益明顯。市場早已預期中小型房地產商的生存空間越來越小，因為宏觀政策因素導致資金鏈容易斷裂，故此被併購機會大增。即使茍延殘喘，最終亦被人淘汰。

　　瑞信早前發表報告指內房龍頭股今年累計升幅大，板塊中二線內房股可望跑出。事實上，從國家統計局早前發布的2017年首6個月全國房地產開發投資和銷售數據顯示，期內全國商品房銷售面積74662萬平方米，同比增長16.1%；商品房銷售額59152億元人民幣(下同)，增長21.5%。全國房地產市場表現持續向好，以6月單月計，東部、中部、西部更呈現強勢。

　　受惠於銷售情況良好、回款提速，不少房地產開發商的資金鏈在一定程度上得以緩解。今年上半年，房地產開發企業到位資金75765億元，同比增長11.2%。克而瑞研究中心發布的《2017年上半年中國房地產企業銷售排行榜TOP 200》顯示，不少大中型房企年度銷售目標完成率都已經在50%以上。在這個榜單中，值得留意融信中國(3301)。

　　新盤聚焦華東、海西逆市呈強

　　位列全國前30強的融信中國近年深深吸引著資本市場的目光，除了因為去年取得上海靜安區地王成為全國焦點，也得益於其穩健的「1+N」戰略。今年上半年，一線城市的外溢效應創造巨大的二三線市場增長。

　　融信中國以海西市場龍頭企業之姿，近年積極拓展長三角市場，并開始布局中部具潛力的城市。在華東地區，融信中國重點布局上海、杭州、南京。參考同業的部署，近年發展一二線城市的房企如旭輝(884)的業績大都有好表現，融信中國今年上半年將有望錄得佳績。

　　融信中國自今年3月業績公布后，股價反覆整固，相比港股同業同期表現呈落后，與公司在港上市時間不足兩年，投資者仍需更多業績歷史數據支持有關。近期公司股價正開始異動，料大戶收集完成，受益中期業績發布在即，公司現價市盈率僅7倍，大幅落后於港股同業平均15倍的水平，建議現價趁低吸納，中長線的獲利率應相當不俗。古中人