周大福珠寶(1929)早前公布，截至今年第二季香港及澳門零售值按年增長7%，中國內地增長17%，經營數據出現改善。多間大行紛紛唱好，對周大福未來的銷情持樂觀態度，並預期趨勢有望持續至明年初。隨香港的高端零售業氣氛回穩，現時要觀察這個情況會否蔓延至中低端零售業。

　　政府統計處資料顯示，香港5月份零售業總銷貨值臨時估計為359億元，按年上升0.5%。雖然今年首五個月累計金額仍下跌0.7%，但數字連續3個月錄得升幅，扭轉過去兩年跌勢，反映本地零售業有機會經已見底。高端消費方面，5月份珠寶首飾、鐘表及名貴禮物的銷貨價值按年升1.4%，首五個月累計亦錄得1.2%升幅。珠寶零售商本地零售回暖，除受惠金價上漲之外，亦有賴訪港旅客人數回升及人民幣回穩。香港整體訪港旅客人次今年首5個月錄得3.2%的升幅，預料高端零售商戶的業績有望改善。

　　英皇鐘錶股值吸引

　　香港2016年整體商舖租金下跌11.5%，今年上半年再進一步下跌2.5%。核心區商舖租金已較高峰期下跌四成以上，業內預期下半年要再跌2%。由於租金成本下降，近月有不少珠寶金行重返市場，部分為兩三年前因市況淡靜而縮減規模的珠寶金行，反映高端零售行業對前景較以前審慎樂觀。

　　個股方面，投資者不妨留意英皇鐘錶珠寶(887)，集團日前發出盈利預喜，預期截至6月底中期業績轉虧為盈，集團去年同期虧損6863.1萬元。業績扭虧，主要由於本地顧客及內地旅客消費開支及客流量改善，使收入上升。另外，集團亦成功控制成本使租賃款項降低，提升營運槓桿效益。基於本港零售數據轉佳，加上內地訪港旅客人數有回升象，珠寶業復蘇趨勢料可持續，英皇鐘錶珠寶現價市帳率約0.6倍，股值屬吸引水平，投資者可考慮在0.365元吸納，短線上望0.40元，若跌穿0.34元宜先止蝕。

　　匯業證券營運總監 歐業亨

　　(逢周四刊出)