9月11日上午，離岸人民幣兌美元跌破6.53，日內跌約350點。在岸人民幣兌美元較上日官方收盤大跌逾500點至6.5137元，較上日夜盤收盤跌250點。稍早公布的人民幣兌美元中間價報6.4997，較上個交易日中間價升值35個基點。

　　近期，人民幣兌美元中間價持續落后即期匯價，9月8日在岸人民幣最高漲至6.4345。

　　人民幣升值漸失控

　　今年初人民幣對美元中間價從最低的6.95持續大幅升值，8月1日以來更是驚現井噴式升值，到9月11日中間價最高升值到6.49，最大升值幅度達到4600個基點或6.62%，而在岸和離岸升值幅度更大。

　　8月1日之前人民幣的升值還是溫和的，主要是對美元升值而對其他主要貨幣貶值，這樣的態勢對經濟的副作用較小。而自8月1日開始，人民幣不僅對美元井噴式升值，而且對主要貨幣大面積地升值。

　　如到9月8日，今年以來人民幣對歐元、英鎊、日圓等主要貨幣的貶值空間被嚴重壓縮，到9月8日人民幣對歐元今年以來的貶值幅度已經收縮到4945個基點或6.7677%。而對英鎊今年以來的貶值幅度幾乎要歸零了，到9月8日只有164個基點或0.193%。而對日圓今年以來的貶值空間已經收斂到0.4178%，對港元今年以來更是已經升值了6.835%，對新加坡元也升值了2.71%。

　　令經濟前景复雜化

　　人民幣飆升令中國經濟前景更加复雜化，最直接的后果是讓中國的出口受到明顯拖累。2017年前七個月，中國出口市場只增長了14%，但進口增長了24%，服務貿易逆差繼續拉大。剛剛公布的8月份外貿數據顯示，8月出口僅增長了6.9%，而進口增長14.4%，貿易順差收窄了14%。

　　人民幣升值給出口帶來的壓力顯而易見，如果按照中國出口市場平均5%的利潤率來看，匯率的上漲，已經吃掉了出口企業全部的利潤，如果未來匯率依然持續升值的話，針對出口市場的匯率問題，將變得非常棘手。

　　人幣漲勢戛然而止

　　人行自9月11日起將境內金融機構開展的代客遠期售匯類業務外匯風險準備金率從20%調整為零。此舉釋放了人行不願意人民幣過快升值的信號，或可有效放緩進來的猛漲勢頭，同時也可避免直接入市干預。受此消息影響，在岸人民幣兌美元周五夜盤回吐漲幅轉跌，昨日收盤暴跌622點，人民幣近期漲勢戛然而止，截至16時30分，在岸人民幣收報6.5239元。

　　現在人行釋放的信號已經從樂見轉為穩定預期，畢竟中國因為人民幣井噴而承受的代價是不菲的。

　　但在目前，中國還不希望推動人民幣自由化的進程中斷，所以，對匯率的管控即使還會有，但相信會溫和，畢竟人民幣升值對於提振中國經濟的信心指標是有利的。所以，在十九大之前人民幣匯率有望從井噴式升值轉變為趨於穩定，畢竟人民幣再次大幅貶值也不符合中國經濟的核心利益。王長久