【香港商報網訊】滬指今日延續震蕩整理態勢，尾盤頑強翻紅，最終微幅收漲0.07%，收報3256.93點;創業板指走勢強勁，收盤上漲1.34%，沖擊1800點整數關口，收報1795.69點。兩市合計成交3863億元，行業板塊漲跌互現，航天軍工板塊強勢領漲。
從盤面來看，半導體、次新股、航空航天裝備等板塊漲幅居前，煤化工、水泥、鋼鐵等板塊跌幅居前。
熱點板塊：
半導體板塊全天活躍，截止收盤，東尼電子、兆易創新兩股漲停，江豐電子、紫光國芯、聖邦股份、耐威科技等個股漲幅居前。
工業互聯板塊活躍，截止收盤，海得控制、用友網絡漲停，東土科技、黃河旋風、高新興、東方國信等個股跟漲。
消息面：
1、李克強在作政府工作報告時提出，要深化多層次資本市場改革，推動債券、期貨市場發展。拓展保險市場的風險保障功能。深化利率彙率市場化改革，保持人民幣彙率在合理均衡水平上的基本穩定。
2、李克強在作政府工作報告時提出，降低電網環節收費和輸配電價格，一般工商業電價平均降低10%。
3、李克強：推進國防和軍隊改革 深入實施軍民融合發展戰略。
4、發改委召開2018年度工作務虛會，謀劃東北振興重點工作。
5、李小鵬：雄安新區要適時開工建設一批重點交通項目。
市場觀點
1、海通證券：輕風格重龍頭
海通證券荀玉根團隊指出：經曆前期波折後，市場中期趨勢向上，源於盈利保持較高增長、金融監管使得資產配置偏向股市。最近一周市場風格偏向成長的誘因是制度改革利好新興行業，本質是價值龍頭和成長龍頭估值盈利匹配度趨同，龍頭效應不變。
配置上，荀玉根建議，保持積極，中期向上趨勢不變。業績為王，市場風格更均衡。經曆近期調整後，價值和成長龍頭盈利和估值匹配度正在靠攏。價值類股中金融尤其是銀行性價比最高，盈利趨勢向上、估值低、基金配置低。成長是永恒的方向，只不過鐵打的營盤流水的兵，每個階段成長的內涵和代表公司不同罷了。2018年是十九大後的第一年，是進入新時代和實現第一個百年目標承上啟下的一年。滿足人民美好生活需要的行業必然成為新時代的主導產業，如先進制造、新興消費，細分行業如電子、通信等。
2、長江證券：風格投資是否是偽命題?
年初至今，投資者關注度較高的問題是風格是否會切換?“價值”與“成長”風格後續該如何演繹?對此，長江策略包承超團隊表示，風格並非是原因，風格是一個結果，影響風格變化背後的原因是不同結構的相對景氣度變化。一定程度上，可以這么說——A股幾乎沒有風格投資，只有景氣投資，風格只是景氣的表現結果。
建議投資者重視我們年度策略中對2018年全年風格的判斷——淡化風格、深化價值。之所以要“淡化風格”，主要邏輯是：在我們目前對景氣的判斷下，投資者擅做分類的“價值與成長”兩種風格，2018年整體景氣度預期並無顯著差異。在並無顯著景氣度差異的背景下，2018年將大概率呈現出一個風格表現淡化、產業鏈及個股表現將更為突出的結構市場。
行業配置上，從基本面的角度出發，我們仍繼續推薦地產+金融的大金融主線，建議堅守大金融板塊作為全年的配置品種，而景氣確定性，估值未到頂，配置比例低仍是大金融板塊的三大推薦理由。同時，建議增加對於周期板塊的關注，在開工季與數據不斷驗證的背景下，可能將是周期股行情一個非常值得關注的時間區間。重點關注三條主線：優質周期龍頭的配置型機會、景氣可能發生變化的子行業(受益於海外宏觀經濟複蘇的行業，自上而下關注環保排汙許可證主線)、低估值行業的估值修複情況。此外，自下而上，建議投資者關注長江景氣50組合。
3、天風證券：成長“出奇”有望貫穿於上半年，優選“三有”龍頭公司
天風證券徐彪團隊表示，重申布局低估值成長龍頭股票的時機已經來臨，未來將面臨三級火箭式的向上驅動力，成為今年最為重要的投資機會。三級驅動力分別是近期已經開始的風險偏好回升、3-4月份的業績驅動、6-7月份的利率和風格驅動。
基於對以上三級驅動力的認識，我們認為本輪成長股的行情是至少可以貫穿上半年的中級行情，並非只是短期的超跌反彈。有部分市場人士擔心兩會結束後對成長股的風險偏好會下降，我們認為政策轉向支持科技創新型企業是符合中央經濟工作會議精神的，至少是貫穿全年的，這是本次市場對成長股風險偏好回升的根本原因。只要這個方向不發生變化，其風險偏好就不會重回下降通道。同時，3-4月份是上市公司財務報表披露期，根據我們對成長性行業景氣和自下而上的研究，成長龍頭股一季報超預期的數量將會增加，這會繼續推動相關股票的表現。
本輪成長股行情將主要是成長龍頭的行情，具備估值和業績雙重驅動。成長龍頭估值處於曆史低位，業績穩定、甚至有加速，所以其行情將是可持續的。而成長性行業中非龍頭公司我們認為其行情並不具備可持續性，在風險偏好的超跌反彈結束後，這些股票的機會可能會下降，甚至可能出現較大的調整。
4、安信證券：新經濟是主線，關注優質公司重估
安信證券陳果團隊分析指出，我們認為A股市場這一階段主要以把握結構性機會為主，市場整體存在一些不確定性因素，除了投資者持續關心的美股動蕩，金融收緊與經濟下行的影響，還需要密切關注中美貿易沖突升級的風險。
從結構性投資主線角度，我們認為新經濟是主線，優質公司將迎來重估，政策加大對新技術新產業新業態新模式的支持力度的信號明確，未來盈利預期改善以及利率預期修複也將進一步推進成長股行情，當然投資者依然需要注意回避爛公司的純粹題材炒作。站在中期角度，我們戰略性看好創業板指數。
行業上重點關注及軍工、通信、計算機、創新藥，消費升級線索下的傳媒、旅遊、航空、零售等。主題方向重點關注軍民融合、5G、半導體、工業互聯網、智能制造等。
5、興業證券：大創新引領春耕反彈
興業證券王德倫、張啟堯團隊指出，上周，大創新反彈愈演愈烈。3月，反彈窗口繼續，精選業績靠譜的基本面個股。1)兩會正在召開，市場維穩預期增強。並且，根據1994年以來的曆史數據統計，兩會期間大盤表現通常較好，有70%的概率取得正收益，兩會後15個交易日內，大盤上漲的概率更高達83%，平均漲幅3.94%。因此，3月市場繼續向上的概率較大。2)中央財經領導小組辦公室主任劉鶴此前在達沃斯論壇上表示，中國將在改革開放40周年推出新的改革開放舉措，並且一些政策可能超出國際社會預期，有助於提振市場風險偏好。3)但同時，市場將逐漸進入年報期，業績不達預期且機構倉位較重的品種易遭受沖擊。此外，對於大創新，雖然短期內板塊整體上漲，但在監管層推動引入“獨角獸”、對改革退市制度征詢意見等舉措下，價值化的趨勢明朗，更需要精選估值具備安全邊際的個股。
投資策略上，持續推薦大創新。隨著監管層對於創新板塊政策的回暖，大創新板塊本周漲幅居前。同時，板塊此前調整相對充分，估值水平和倉位結構顯著改善，在市場調整結束進入反彈窗口後，大創新板塊更具彈性。在當前時點，建議投資者對於大創新的配置需精選估值具備安全邊際的個股。監管層在推動引入“獨角獸”等創新公司上市的同時，對退市制度也在進行改革征詢意見，雙向增加市場活力，從結構來說，對缺乏基本面、估值過高的個股是有壓制的。中長期，十九大報告對創新的地位更加強調，具備行業創新磐石的五大硬科技產業(電子、通信、機械、醫藥、電車等)將加速發展，其中基本面過硬的個股長期前景光明。
另外，當前的航空股類似去年的保險股，一方面受益於消費升級，另一方面受益於航空供給側改革。17年冬春航季時刻總量增速明顯下降，且結構更加合理，大公司市場份額得以穩固，未來幾個季度供給側改革影響將逐步顯現，疊加票價改革提速，航空票價將拐頭向上，具備較大彈性。
6、光大證券：把握風口，關注旺季開工
光大證券張安寧、謝超團隊指出，近期價值藍籌與成長板塊走勢有所分化，主要是超跌反彈疊加政策催化推動成長板塊短期反彈。目前兩會正式開幕，A股進入重要的政策窗口期。曆史經驗上看，“兩會”期間股市漲跌並無明顯規律，但曆年兩會期間相關政策出台都會催生一些主題性投資機會，短期建議積極把握“兩會”政策風口，重點關注科創主題，如5G、工業互聯網、新能源汽車、創新藥、芯片/半導體等。
同時，“兩會”後一個月股市上漲概率較大，這一方面可能和“兩會”相關政策催化有關，但更主要的原因應該還是春季的某些季節性特征所導致。比如一季度信貸投放較高，資金面較為寬松;特別是“兩會”之後漸入春季開工旺季，在此期間需求有所集中釋放，工業品供需短期容易偏緊，從而造成價格上漲，並帶動相關板塊有所表現。曆史統計發現，在春季開工旺季期間，房地產和建材、建築、煤炭等部分周期行業相對表現較好。上周公布的2月PMI低於預期，主要受到春節因素擾動，判斷後續經濟走勢仍需密切跟蹤信貸、開工投資、大宗商品量價等高頻數據。如果開工旺季需求方面存在超預期，周期板塊或仍有交易性機會。
