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美國加息對內企的影響

2018-06-20
来源:香港商報

  環球貿易爭端不斷,與此同時,上周美國聯邦公開市場委員會宣布加息25個基點,將聯邦基金目標利率區間上調至1.75%至2%,為聯儲局今年內第2次加息,亦是2015年12月聯儲局開啟這輪加息周期以來的第7次加息。

  在經濟預測方面,聯儲局上調了今年的實際GDP增長預期至2.8%,高於早前3月份發表的2.75%預期。聯儲局更上調了通脹預期,刪除了5月份聲明中提及的市場通脹指標仍處低位的字眼,并且上調了一系列通脹預期。

  美元難持續走強

  不過,這次加息對市場影響看似有限,美元在短線上升后回落。金融市場對這次聯儲局加息的反應仍算溫和,股市雖出現波動,但幅度有限,而黃金則處於震蕩區間,國際現貨黃金價格在聯儲局聲明后短線下跌,但隨后逆市上升。美元指數則在聯儲局聲明后僅能出現短線飆升,但美元短線樂觀情緒看似不能持續。

  內地企業正密切觀察利率走勢,特別是中國人民銀行會否跟隨加息?筆者認為,內地貨幣政策的釐定需要對國內外經濟金融形勢進行整體綜合考量。隨着美國縮表、加息周期正式啟動,某程度上自然對人民幣匯率帶來一定的壓力。特別需要留意的是,自2016年后,除了2017年6月聯儲局加息,人行沒有跟進調整之外,其實歷次人行都上調了貨幣政策工具操作的利率。

  人行短期內不會加息

  觀察近期內地趨勢,尽管企業資金流動性偏緊,但內地整體市場流動性尚算平穩,而人民幣匯率在4月后則處於貶值的區間,市場利率和政策利率之間有較大缺口,作為短期考慮,人行是可以小幅度上調公開市場操作利率,亦有利維護人民幣的匯率穩定。

  不過,長期而言,內地經濟在下半年面臨一定壓力,擴大內需、降低國企和地方債務為政策目標。與此同時,在內地嚴監管下,人行或需要透過公開市場、降準等操作來維護市場流動性,筆者并不認為人行會在近期內上調存貸款基準利率。

  資深金融及投資銀行家 溫天納

[责任编辑:朱剑明]
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