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完善電價機制 利好電力公用事業

2018-07-09
来源:香港商报

  近日,發改委發布《關於創新和完善促進綠色發展價格機制的意見》,到2020年形成利於綠色發展的價格機制,促進資源節約和環境成本內部化;到2025年,機制完善并落實。其中電力部分重點關注完善差別化電價政策,全面清理對高耗能行業的優待電價及不合理優惠;完善峰谷電價機制,利用峰谷價差、輔助服務補償等市場化機制,促進儲能發展;鼓勵電動車提供儲能服務,并通過峰谷價差獲得收益;完善環保行業用電支持政策,2025年底,對實行兩部制電價的污水處理企業用電、電動汽車集中式充換電設施用電、港口岸電運營商用電、海水淡化用電等,免收需量(容量)電費。

  電力利好確定性高

  全面清理對高耗能產業的優惠電價并提高淘汰/限制類企業用電成本,有望提升電力企業盈利。本次機制調整着眼環保,即高污染,高付費。主要通過兩個途徑:一是取消高耗能行業優惠電價,今年前5個月,高耗能行業(煉鋼、電解鋁等)貢獻電力需求達17%,是直購電主要受益方;二是提高淘汰/限制類企業用電成本將實現落后產能的出清。各電力公司去年直購/市場電比例達9%至51%,其中國投、華潤電力(836)、華電國際(1071)和華能國際(902)占比靠前。不同於核電風電主要通過政府集中招標的市場電量,火電企業有部分電量通過第三方直接協商價格。因此此次政策出台后,直購電占比較高的火電企業有望在明年電價重新協商中提價,增強盈利能力。

  擴大峰谷電價執行範圍和力度,形成有效機制促進儲能發展。《意見》要求加大峰谷電價實施力度,運用價格信號引導電力削峰填谷,引導用戶錯峰用電,鼓勵電動汽車提供儲能服務。加大執行力度有助於適當減輕用電高負荷的局面,降低電力系統運行成本同時峰谷電價的落實,為儲能企業買低谷電,賣峰值電價的盈利模式提供了實施空間,將推動儲能行業發展。

  我們認為該政策下電力利好確定性高,清理高耗能直供電優惠,帶來電力企業收入增長。直購電比例較高的電力企業有望首先受益。推薦港股華潤電力、華電國際、華能國際以及A股國投電力。

  中金公司證券研究報告

[责任编辑:蒋琳]
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