原创： 杨伟
1月15日，兰州黄河发布2018年业绩预告，预计亏损6500-7000万元。
在2018年啤酒主业回暖的背景下，公司的证券投资业务因行情低迷而大幅亏损，创下公司炒股近10年以来的最差业绩。
公司2010年开始炒股，前8年累计获得投资收益2.44亿元，为同期扣非净利润的3.5倍。兰州黄河管理层醉心于炒股，无心啤酒主业，近年与外部投资者渐生龃龉，频繁内讧以至腹背受敌。
炒股亏损至业绩下降超500%
2018年，中国啤酒行业一片回暖之势。
2018年前三季度，青岛啤酒(35.940, -0.16, -0.44%)(600600.SH)营业收入同比增长1.09%，净利润突破20亿元，同比增长12.32%;燕京啤酒(5.690, -0.02, -0.35%)(000729.SZ)营业收入止住下滑，扣非净利润同比增长21.19%……
“西北王”兰州黄河(000929.SZ)的主营业务也迎来大翻身：2018年上半年，公司啤酒及饮料板块销量8.63万千升，实现销售收入2.25亿元，净利润1373万元，同比增长689.27%。
2018年前三季度，公司营业收入虽然下降了，但扣非净利润975.35万元，同比增长达到203.50%。
但是，公司整体却陷入重大亏损。
1月15日，兰州黄河发布2018年度业绩预告，亏损6500-7000万元，业绩同比下降超过500%。
其实，兰州黄河2018年巨亏并不意外。2018年前三季度，公司净利润-3390.24万元，同比下降258.35%。
亏损的原因也很简单——炒股。2018年前三季度，公司的投资收益为-5769.48万元。
兰州黄河2018年三季报显示，公司持有建发股份(7.300, -0.02, -0.27%)、广汇能源(3.810, -0.02,-0.52%)、国民技术(7.630, -0.15, -1.93%)(维权)、众兴菌业(6.750, -0.04, -0.59%)(002772.SZ)、浙能电力(4.540, -0.02, -0.44%)、靖远煤电(2.670, -0.05, -1.84%)、巴安水务(5.630, -0.10, -1.75%)、伊之密(6.330, -0.11, -1.71%)等8支股票。
公司的主要筹码集中在建发股份(600153.SH)，这也是公司炒股亏损的主要来源。另外，公司还踩中了国民技术(300077.SZ)和众兴菌业这两个大雷。
兰州黄河2010年开始炒股，前8年虽偶有亏损，但总体来看战绩非凡，被誉为啤酒界的“股神”。
斑马消费统计发现，2010年-2017年，兰州黄河证券投资总收益为2.44亿元，而同期公司扣非净利润总额为7070.54万元，投资总收益为扣非净利润总额的3.5倍。
2018年，公司将迎来自己在股市的最大亏损，这也是兰州黄河炒股以来的最差业绩。
无心主业，一门心思炒股
正因为前些年兰州黄河在股市收获颇丰，所以，即便这些年公司的啤酒主业经营惨淡，但公司的荷包仍然是鼓鼓的。
截止到2018年6月底，公司银行存款6.09亿元。
公司在股市上赚了钱，公司账上也有钱，但投资者们并没有享受到红利。
公司1999年上市，20年的时间，仅在2013年度和2016年度进行过两次现金分红，共计不到1800万元。
公司不仅不愿意分红，也不愿意在啤酒主业上进行投入。
其实，在几家中小啤酒上市公司中，兰州黄河可谓占尽天时地利人和。
一方面，作为曾经的啤酒“西北王”，兰州黄河旗下的“黄河”“青海湖”啤酒在当地颇具知名度，直至今日仍牢牢占据绝大部分市场份额。
另一方面，兰州黄河旗下的啤酒业务与嘉士伯合资。
兰州黄河旗下的啤酒业务，主要由青海黄河嘉酿、兰州黄河嘉酿、酒泉西部啤酒、天水黄河嘉酿4家子公司完成。
其中，青海黄河嘉酿由嘉士伯和兰州黄河分别持股50%和33.33%，其他3家子公司由嘉士伯和兰州黄河各持股50%。
在中国啤酒势力分布中，嘉士伯占尽西北市场，将兰州黄河、乌苏啤酒(原啤酒花旗下)、西夏啤酒等收入麾下，使之成为独立于华润、青岛、燕京、百威四大巨头的独立王国。
但是，一旦你尝试过割韭菜的快感，就再也不能回去专心卖啤酒了。
公司似乎准备在炒股这条路上一路走到黑，多次上调证券投资额度，不到黄河心不死。
大股东二股东持续互讼
兰州黄河没办法专注主业，也与公司前两大股东长期内讧有关。其根源，乃是公司早年资本运作积累的历史遗留问题。
2008年，兰州黄河控股股东新盛投资之二股东黄河集团，将持有的新盛投资49%股权，以及新盛投资大股东新盛工贸45.95%股权转让给湖南鑫远。
2011年，湖南鑫远的控股股东湖南昱成受让长城资产1726.32万股公司股权。2015年，湖南鑫远将所持新盛投资和新盛工贸的股权转让给湖南昱成。
如今，虽然兰州黄河创始人杨世江家族为上市公司实际控制人，但湖南昱成乃是实际上的第一大股东。
此前数年，杨世江家族与湖南昱成相安无事，湖南昱成甚至都没有要求进入董事会。
2016年，湖南昱成提出重组方案，拟将湖南昱成旗下房地产公司鑫远集团置入上市公司。但是，因杨世江家族违规减持被深交所公开谴责，资产重组方案流产。
自此，杨世江家族与湖南昱成内讧爆发。
湖南昱成指责上市公司兰州黄河是家族企业，多次发起诉讼，要求罢免杨纪强、杨世汶董事职务，要求撤销股东大会决议等。
杨世江家族以诉讼回应，要求以4039.60万元回购由湖南昱成持有的1.66亿元特别债权以及新盛投资和新盛工贸的股权。这个官司甚至闹到了最高法。
即便股价低迷，兰州黄河市值仍有12亿元，湖南昱成持有的新盛投资和新盛工贸股权价值近2亿。
