2019年的全國兩會結束了，根據政府工作報告，可以大致總結2019年內地經濟的一些方向和特點。

　　首先，總的基調還是穩中求進。

　　這個總基調強調了兩個方面，首先是「穩」，其次是「進」。「穩」就是要化解經濟和金融等方面的重大風險，平穩處置隱患，讓經濟、金融、社會等領域不發生大的動蕩。一句話，所有會造成大風險和動蕩的政策或行動都是與「穩」這個精神相違背的，都要小心推行。但是求穩又不是迴避矛盾，為了怕引起較大的波動而放棄處理風險點，而是既要敢於直面問題、處理矛盾，又要避免或盡量減少在處理問題時引發新的風險。「進」就是要圍繞既定的目標，審時度勢，在穩定的基礎上前進，不能太着急，不能沒站穩就亂衝。不「穩」或者風險較大的時候，就要控制節奏，先穩定下來把風險點進行妥善處置，等到情況穩定了，才能考慮前進。總之「穩」是「進」的前提和基礎，沒有「穩」也就沒有「進」。

　　其次，2019年內地經濟可能會走V型。

　　2018年內地經濟增速為6.6%，但第四季度的經濟增長已經放緩到6.4%，根據最近公布的經濟數據，內地經濟仍在放緩之中，2019年第一季度的經濟增長有較大概率將會低於2018年第四季度的6.4%，下滑到6.3%甚至6.2%的水平。另一方面，中央政府主要的刺激經濟政策，如減稅、增加基建等，預計將在3月後陸續進入實施階段，考慮到政策實施到產生效果的時間差，對經濟產生穩定效果的時間較大機會在下半年出現，也就是說第二季度的內地經濟可能仍將慣性下行，直到下半年才出現轉機。

　　政府工作報告預期的經濟增速目標為6%至6.5%，內地經濟2019年的增速為6.3%，如果2019年上半年內地經濟增速低於6.3%的話，要達到年增長6.3%的目標，下半年的經濟增速必定要高於6.3%，所以，2019年的內地經濟增長很大可能類似V型，上半年逐步下滑，下半年逐步上升。

　　第三，金融環境相對寬鬆，實體經濟和小微企業的融資困難相對好轉。

　　政府工作報告明確提出：保持流動性合理充裕，有效緩解實體經濟特別是民營和小微企業融資難融資貴問題，防範化解金融風險。根據這個精神，可以大致判斷2019年的金融環境將會相對寬鬆，資金的供應相對充裕，企業貸款的利息成本可能下降，信用風險同樣趨於下降，有利於債券價格整體傾向走高。

　　第四，科技創新成為發展的核心。

　　政府工作報告明確提出：堅持創新引領發展，培育壯大新動能。按照這個思路，目前中美科技爭鬥的核心領域5G，很有可能成為中央政府加速推進的行業。因為5G是下一代信息技術的基建，是信息和數據的高速公路，只有建立起了完善的5G網絡，下一代信息技術才能在其上蓬勃發展。因此，抓住內地的5G技術目前在世界處於領先位置的時機，加快內地5G產業的發展，形成廣大的5G市場，符合內地政府的發展思路。

　　第五，擴大內需。

　　政府提出的大規模對製造業減稅，和鼓勵內需如繼續執行新能源汽車購置優惠政策、鼓勵家電消費等政策，有助於釋放市場的需求，並對新能源汽車和電視等行業有利。

　　第六，房地產市場以穩定為主。

　　一方面，中央早就提出了房住不炒的理念，不鼓勵對住房的金融化炒作，以免影響民生；另一方面，根據統計，內地老百姓的家庭財富，接近70%是住房，房地產市場的任何大起大落都可能大幅影響內地普通百姓的財富。因此，既不能讓房地產市場大漲以影響基層百姓的生活，又不能讓房地產市場大跌以損害大量有房者的財富，甚至因房地產市場大跌造成金融動蕩，這兩方面的訴求決定了現階段內地的房地產市場只能以穩定為主。

　　2019年是內地經濟轉向創新引領的關鍵一年，新動能正在增強。預計隨着內地經濟下半年見底回升和外資的大規模流入，內地股市的長期慢牛行情有望於2019年開啟。

　　華大證券首席宏觀經濟學家楊玉川