市場憧憬中美貿易談判有進展，加上內地3月份製造業採購經理指數(PMI)勝預期，帶動內地及香港股市上揚。恒指過去一周節節上升，一口氣重上10天及20天移動平均線，截至周一收見29562點，衝上9個月高位。內地股市亦見造好，上證指數重上3100點大關，為逾10個月的新高，深成指數重返一萬點大關，並獲成交配合，滬深兩地股市成交合計突破1萬億元。

　　貿易談判見曙光

　　升市原因之一為中美貿易談判，第8輪經貿高級別磋商上周在北京舉行，國務院副總理劉鶴率領的中方貿易代表，與美國貿易代表萊特希澤(Robert Lighthizer)及財長鉧欽(Steven Mnuchin) 率領的美方談判代表團，討論協議有關文本，取得新的進展。中國外交部表示，關於第9輪中美經貿高級別磋商，劉鶴已啟程前往美國。預料當中美貿易談判取得具體成果後，「習特會」便會舉行並簽署最終協議，畢竟美國總統特朗普亦需要貿易談判取得成果這一份政績，以謀求連任總統。

　　經濟數據方面， 周日內地官方公布3月PMI升至50.5，重回盛衰線以上水平，而最新公布的財新/Markit中國3月製造業PMI亦報50.8，遠好過市場預期及2月的49.9，創8個月新高。當中就業指數勁升至50.6，是2013年1月以來的高位，產出指數亦升至7個月以來最高，相信作為全球第二大經濟體的中國經濟正穩步向好。

　　投資者對全球經濟衰退的憂慮大為紓緩，環球股市周一普遍上揚，道指衝破26200點，距去年高位只有約600點。上周出現倒掛的美國國債孳息亦逐漸回復正常，10年期孳息回升至2.50%，比3個月孳息高0.12%，令該指標息差擴闊至兩周最大。在利好消息帶動下，對後市有支持，惟投資者需留意本周五發布的美國就業數據，以作適當部署。

　　本周策略

　　上周美匯指數持續向好，受環球經濟衰退預期所困擾，各國中央銀行貨幣政策轉趨溫和，加上德國通脹數據差過預期，以及「脫歐」陰霾籠罩下，歐元及英鎊受壓，資金繼續流向美債，進一步推高美元，突破97.00水平後企穩，最高見97.39水平。本周需留意美國就業數據，市場預期3月非農業職位增長加快至17萬個，失業率維持3.8%，本周美匯指數仍會靠穩，上方阻力為97.70水平，下方支持分別為96.80及96.20水平，預期在96.20至97.80上落。

　　至於另一焦點英鎊，估計仍受「脫歐」消息而反覆波動，英下議院再度否決首相文翠珊4項替代方案，「硬脫歐」風險仍在。不過，在連番不利消息下，英鎊兌美元在1.2960水平似乎找到支持，若非真的出現「硬脫歐」，投資者可在1.2960至1.3300區間短炒。

　　招商永隆銀行司庫 蕭啟洪

　　(逢周三刊出)