王長久

　　7月29日起，首批上市的25隻科創板股票，正式告別無漲跌幅限制的交易狀態，單日漲跌幅限制為20%。這樣的設計，意在令科創板新股儘快達到均衡價格，從而提升定價效率。而29日科創板的總體表現，檢驗了科創板的成色，成功地過渡到新制。

　　20%漲跌限制未減活力

　　科創板自7月22日開市以來，持續顯示出市場活力。首周25隻新股沒有漲跌停板限制，交投火爆，股價較發行價平均上漲140.20%，其中18隻個股較發行價翻倍。從成交量來看，5個交易日累計成交1428.98億元人民幣，平均每隻成交57.16億元。從換手率來看，日均換手率46.10%，平均每天有近半數籌碼換手，5天時間，所有科創板新股累計換手率均超100%。

　　昨日首批新股有了20%的漲跌停板限制，整體表現依然活躍。截至收盤，25隻科創板個股全線上漲，沃爾德(688028.SH)漲停，漲幅20%，為科創板首個漲停，有7隻個股均漲超10%。

　　主板持續受冷

　　熱點停留在科創板，使得主板繼續受到冷落。當日，上證綜指終止四連陽，收盤下跌3.53個點或0.12%，而成交額萎縮到1474億元。如果扣除科創板成交額207億元，滬市主板成交額只有1267億元，低於上周日平均成交額，確實是少得可憐。A股當日本來有利好因素，就是中美經貿談判本周將會重啟，而在談判之前雙方都釋放出積極信號。但是，這樣的利好在29日的行情中體現不充分，一個核心問題是A股無法吸引到場外資金的參與，只能維持簡單的存量資金博弈。

　　不僅內地機構和散戶資金在回避主板，北上資金抽離也比較明顯。截至收盤，滬港通資金流向方面，滬股通淨流出13.1億，港股通(滬)淨流入暫為12.88億。而深港通資金流向方面，深股通淨流入16.89億，港股通(深)淨流入暫為7.37億。

　　科創板或漸歸理性

　　首批25股本周回歸20%漲跌幅的常態化交易，屬於真正意義上檢驗科創板成色的時間窗口到了。

　　從29日的基本情況來看，基於科創板「三高」因素所導致的小周期的波動風險，投資者需要高度警惕。另外，由於科創板公司會面臨披露半年報的問題，投資者要謹防相關上市公司出現半年報業績不及預期的情況出現。

　　科創板將逐漸回歸理性，科創板首批上市公司只有25家，雖然科技含量較高、盈利狀態略高於所處行業平均值，同時，經過一周的交易後，估值基本與行業接軌，成長性方面也是優於大多數已經上市企業。但是，投資者也要清醒地認識到，科創板股票並不是異類，只不過是科技屬性、成長屬性更一致的股票集中採取了新的交易制度而已，過度炒作必然有過度風險。